偏差的反義詞(論投資者的認(rèn)知偏差研究)

偏差的反義詞

偏差的反義詞

導(dǎo)語：通過合同跟蹤，可能會發(fā)現(xiàn)合同實施中存在著偏差，即工程實施實際情況偏離了工程計劃和工程目標(biāo)，應(yīng)該及時分析原因，采取措施，糾正偏差，避免損失。下面是小編給大家整理的偏差的反義詞內(nèi)容，希望能給你帶來幫助!

【偏差解釋】：1.運動的物體離開確定方向的角度。 2.工作上產(chǎn)生過頭或不及的失誤。

近義詞：過失 過錯 誤差 差錯 謬誤

反義詞：準(zhǔn)確 相似詞：偏聽偏信 偏偏 偏愛 偏見 偏遠(yuǎn) 偏頗 糾偏 偏食

偏差造句

1、以智慧時時修正偏差，以慈悲處處給人方便。

2、人活在世界上，不可以有偏差;而且多少要費點勁兒，才能把自己保持到理性的軌道上。

3、不怕追求與夢想發(fā)生偏差，就怕沒有了追求夢想的激情與勇氣。

4、原因可能是員工對預(yù)案可操作性的理解有偏差，也有可能還存在諱疾忌醫(yī)思想，或從肯定成績出發(fā)來評價本單位預(yù)案的現(xiàn)狀。

5、發(fā)現(xiàn)孩子行為偏差時就應(yīng)好好輔導(dǎo)，以免失之毫釐，繆以千里。

6、實際工程中各吊索間長度總是存在偏差，因此會給吊索的吊力和樁身彎矩帶來不容忽視的影響。

7、有一個小小的在打開的調(diào)整偏差看到右上角有凸邊的旋鈕。

8、從污染空氣對真空比沖相對偏差的影響分析，污染空氣對發(fā)動機性能的影響很小。

9、二是為了糾正盟旗制度下旗札薩克管理的不力與偏差。

10、遙遙萬里，心聲有否偏差。張學(xué)友

11、與之相比,現(xiàn)行財政支農(nóng)支出結(jié)構(gòu)出現(xiàn)了較大的偏差.

12、利用經(jīng)典大偏差的方法，在一定的條件下，得到了相應(yīng)概率的對數(shù)漸近式及測度族的大偏差原理。

13、你可以用這種方法計算標(biāo)準(zhǔn)偏差。

14、穩(wěn)定機構(gòu)的裝配誤差是造成視軸偏差的重要誤差源.

15、樹生長在哪里，哪里便是樹的家呀！樹不會移位，哪怕一絲一毫的偏差也未成有過。雨落下，打落枝葉，枝葉又再長出來日不落，曬蔫幼蘗，幼蘗又再伸展開來。樹是世襲的土著不曾更改，而我們呢？

16、孩子在成長過程中，倘若未能學(xué)到以愛心對待動物的觀念，將來可能造成其人格及行為發(fā)展的偏差。

17、驕傲可以壓倒一切可悲。人要么是隱蔽自己的可悲；那么是假若他提示了自己的可悲，他便認(rèn)識了可悲而光榮化了的自己。驕傲壓倒了并掃除了一切可悲。這是一個出奇的怪物，也是一種顯而易見的偏差。帕斯卡

18、長久以來，認(rèn)為東西文化結(jié)合是非驢非馬的這種想法，是偏差的。

19、許多事例表明，少數(shù)人意見未必是錯誤意見，瞻前顧后考慮各種不同意見，將會減少法律修訂的錯誤概率，預(yù)防和減少修法后實施中可能出現(xiàn)的偏差。

20、市級干部對分管領(lǐng)域和部門的教育活動，要隨時掌握進展情況，及時發(fā)現(xiàn)工作中存在的問題，適時的給予具體指導(dǎo)，確保教育活動不走過場，不出偏差。

21、思考力，執(zhí)行力，表達力，思考力是萬力之源，思考一旦出現(xiàn)偏差，執(zhí)行力越強，犯的錯誤就越大。

22、只吹闖過五關(guān)休言敗走麥城的面子文化，技術(shù)學(xué)術(shù)交流的局限性與開放性之間的現(xiàn)實偏差，工程地質(zhì)漫漫熊市行情何時反轉(zhuǎn)，諸如此類的敏感話題，正是工程地質(zhì)豐富的.隨想題材。

23、作為"布道者"珠聯(lián)璧合的補充，設(shè)計團隊需要一個腳踏實地指導(dǎo)完成具體項目的領(lǐng)導(dǎo)，條理化的思維幫助她確保任何細(xì)節(jié)都不會出現(xiàn)偏差。

24、自適應(yīng)算法中采用了死區(qū)算子,增強了算法的魯棒性.同時利用自適應(yīng)律進行偏差估計.

25、她所在的Darewadi村從1996年開始了一個水資源保護項目，現(xiàn)在即使季風(fēng)帶來的降雨有任何偏差，村里的農(nóng)民仍能夠喂飽他們的家庭。

26、中國足球協(xié)會作為非營利性社團法人注冊其處罰性管理行為引起的風(fēng)波不斷，但因組織性質(zhì)界定上的偏差，無法對足協(xié)處罰權(quán)進行司法審查。

27、在大學(xué)生隱私觀念形成的過程中，由于魚龍混雜、良莠不分，從而可能導(dǎo)致部分大學(xué)生出現(xiàn)隱私觀念上的偏差和失誤。

28、2011年，斯塔夫羅波爾國立醫(yī)學(xué)學(xué)院開設(shè)了新的學(xué)科，包括缺損學(xué)、生物學(xué)、針對具有健康偏差的人群的體能培訓(xùn)、經(jīng)濟學(xué)、社會工作。

29、除了用單行數(shù)值比較法外，還計算了重組和數(shù)學(xué)模型之間的歸一化均方根偏差、歸一化平均偏差和最大偏差。

30、愛情或許都是大近視，我們愛上惟有我們才覺得無與倫比的人，那是一種視覺的偏差

論投資者的認(rèn)知偏差研究

論投資者的認(rèn)知偏差研究

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摘要：本文介紹了認(rèn)知偏差的定義、成因和特征，梳理了有關(guān)認(rèn)知偏差相關(guān)領(lǐng)域的理論與實證研究的成果，在此基礎(chǔ)之上提出了對后續(xù)研究的展望。

關(guān)鍵詞：認(rèn)知偏差 行為金融 有限理性

現(xiàn)代認(rèn)知心理學(xué)家認(rèn)為，認(rèn)知偏差對經(jīng)濟行為個體的經(jīng)濟決策的影響具有普遍性，并經(jīng)常扮演核心的角色。行為金融學(xué)則認(rèn)為，由于金融決策更具不確定性和動態(tài)性，投資者的認(rèn)知性偏差可能更具顯著性，所以研究投資者的各種認(rèn)知偏差很有意義。認(rèn)知偏差的研究和發(fā)現(xiàn)為解釋傳統(tǒng)金融學(xué)所不能解釋的市場異象提供了一條可行的途徑，為行為金融學(xué)的發(fā)展奠定了基礎(chǔ)。

1.認(rèn)知偏差與金融市場的異象

進入八九十年代后，對金融市場的研究結(jié)果就涌現(xiàn)出不少與有效市場假說相矛盾的統(tǒng)計異象，在股票收益的歷史可預(yù)測性方而，按照弱有效市場的觀點，投資者無法利用歷史價格信息來構(gòu)造投資策略獲得超額利潤(按照資產(chǎn)定價模型進行風(fēng)險調(diào)整以后的收益)。從1980年開始，有很多研究發(fā)現(xiàn)股票收益是可預(yù)測的證據(jù)。例如，De Bondt和Thaler(1985)發(fā)現(xiàn)股票長期的歷史累計收益與未來的長期股票收益負(fù)相關(guān)?；谶@個現(xiàn)象構(gòu)造的投資策略可以獲得超額收益，這個現(xiàn)象稱之為“長期反轉(zhuǎn)”。Jegadeesh和Titman(1993)的研究顯示股票中期的歷史統(tǒng)計收益與未來的中期股票收益正相關(guān)，基于這個現(xiàn)象構(gòu)造的投資策略也可以獲得超額收益，這個現(xiàn)象稱之為“中期慣性”。面對傳統(tǒng)金融無法解釋的市場異象，行為金融學(xué)從心理學(xué)的角度，從人類在不確定條件下的認(rèn)知偏差的出發(fā)，為解釋市場異常現(xiàn)象做出了重大貢獻。

2.認(rèn)知偏差的'定義與分類

把心理研究應(yīng)用到投資決策中經(jīng)歷了漫長的過程。自Slovic首次在論文中論證了心理因素對投資決策的影響，再到De Bondt和Thaler正式揭開行為金融學(xué)發(fā)展的序幕，認(rèn)知偏差研究的發(fā)展經(jīng)歷了緩慢萌芽到快速發(fā)展的過程。在20世紀(jì)80年代末到90年代，許多金融學(xué)領(lǐng)域的學(xué)者(如：Roben Shiller,Richard Thaler.Meir Statman，Hersh Shefrin及De Bondt等)結(jié)合心理學(xué)對個體行為決策的研究結(jié)果，在認(rèn)知偏差研究方面做了大量工作，為行為金融學(xué)的發(fā)展奠定了堅實的基礎(chǔ)。認(rèn)知偏差概念作為行為金融學(xué)的核心范疇，起源于認(rèn)知心理學(xué)。按照認(rèn)知心理學(xué)的實驗解析，個體的信息加工能力具有局限性，個體的判斷和決策因此都會產(chǎn)生偏差(Tversky和Kahne-man，1974)。這種認(rèn)識與進化心理學(xué)的觀點相吻合，即自然選擇的結(jié)果逐步將人們退化成一種依賴有限理性的決策方式來替代理性決策過程的思維主體，并據(jù)此來節(jié)約思維成本《Si-mon，1955)。

認(rèn)知心理學(xué)認(rèn)為，人的認(rèn)知過程可以看成是人腦的信息處理過程。因此，認(rèn)知偏差，可以按照認(rèn)知進行的四個環(huán)節(jié)中出現(xiàn)的順序進行分類，即信息識別——信息編輯——信息輸出——信息反饋。王寧，茅寧(2005)按認(rèn)知的信息處理過程將國內(nèi)外文獻中常見的26種認(rèn)知偏差按照人類信息處理的過程分成分類如下：1)信息識別階段偏差：易得性偏誤，代表性偏差，文化和社會認(rèn)知，小數(shù)字定理，認(rèn)知失調(diào)，從眾心理，過度反應(yīng)，搜尋成本。2)信息編輯階段偏差：框架依賴，保守性偏差，模糊趨避，無關(guān)效果，神奇式思考，準(zhǔn)神奇式思考，錨定和調(diào)整。3)信息評價階段偏差：過度自信，后見之明，原賦效果，確定效果，反射效果，后悔厭惡，歸因偏差，人性好賭，損失厭惡，宿錢效應(yīng)，處置效應(yīng)。李心丹( 2003)針對中國股市的特點提出政策依賴性偏差。

3.認(rèn)知偏差的理論研究

在對認(rèn)知偏差的研究基礎(chǔ)上誕生出一些重要的行為金融模型，對解釋金融市場的異象提供了新的途徑。Barberis，Shlefer和Vishny( 1998)在基于保守主義，代表性啟發(fā)這兩種認(rèn)知偏差的基礎(chǔ)上建立了BSV模型，認(rèn)為在保守性偏差的作用下，投資者單個收益意外的反應(yīng)不足導(dǎo)致慣性現(xiàn)象。在代筆性偏差決定的趨勢模式作用下，對一系列同向的收益產(chǎn)生過度反應(yīng)，導(dǎo)致長期反轉(zhuǎn)的現(xiàn)象。Daniel，Hirshleifer，和Subrahmanyam(1999)在過度自信和自我歸因偏差的基礎(chǔ)上構(gòu)造了DHS模型，認(rèn)為投資者對私人信息精度的過度自信，公開信息在自我歸因偏差作用下，使得過度自信加劇，兩者共同作用下，產(chǎn)生了短期慣性現(xiàn)象。短期慣性的結(jié)果是價格對基本面的偏離。

從長期看，價格偏離會逐漸消失，并出現(xiàn)長期反轉(zhuǎn)。Hong和Stein(1999)提出HS模型，其中沒有明確指出，但也隱含了信息挖掘者的保守思維，慣性交易者的代表性偏差。模型假設(shè)有兩個理性投資代理人，信息挖掘者對新的信息反應(yīng)不足，慣性交易者清楚這種反應(yīng)不足，并直至過度反應(yīng)。這導(dǎo)致了中期慣性和長期反轉(zhuǎn)現(xiàn)象。Barberis，Huang和Santos(2001)提出BHS模型，基于損失厭惡和宿錢效應(yīng)的認(rèn)知偏差。他們在傳統(tǒng)的基于消費的定價模型中引入損失厭惡和宿錢效應(yīng)，產(chǎn)生了一個變化的風(fēng)險厭惡。價格升高后，投資者的風(fēng)險厭惡程度降低，價格從而被進一步推高。價格降低，使得投資者風(fēng)險厭惡程度上升，從而價格進一步被打壓。

4.國內(nèi)外認(rèn)知偏差的實證研究

Kenneth L Fisher與Meir Statman(2000)所進行的一個月內(nèi)投資者收益與該月內(nèi)情緒變動相關(guān)性的研究當(dāng)中發(fā)現(xiàn)，標(biāo)準(zhǔn)普爾(S&P500)指數(shù)的收益每增加1%，個體投資者的情緒跟隨變化1%，而股評人士的情緒跟隨變化0.98%。而股票價格研究中心(CRSP)指數(shù)收益每增加1%，個體投資者的情緒跟隨變化0.67%，股評人士的情緒也變動0.67%，歷史收益率與投資者情緒之間呈現(xiàn)出顯著的正相關(guān)系。這種相關(guān)關(guān)系表明投資者對市場的判斷受到歷史收益率數(shù)據(jù)的影響，也就是說投資者在對市場進行判斷時存在錨定效應(yīng)。

Odean通過對近8000個投資者的賬戶數(shù)據(jù)的實證分析，發(fā)現(xiàn)散戶會在賣出股票后很快又買進另一種股票，但是平均來說第一年的時候即使不算交易成本，他們賣出的股票也比買進的股票表現(xiàn)要好，從而驗證了過度自信的存在。

在國內(nèi)方面，彭星輝、汪曉虹(1995)較早利用調(diào)查分析方法，對上海的股票投資者進行了涉及投資者行為特點和個性心理差異方面的調(diào)查研究。其結(jié)論表明：投資者的行為暴露出中小投資者眾多、投資組合單一等特點。李心丹(2002)對中國證券市場投資者行為進行過系統(tǒng)性的研究。通過“投資者行為的心理實驗”、“投資者交易賬戶數(shù)據(jù)的實證檢驗”和“投資行為問卷調(diào)查”等研究發(fā)現(xiàn)：我國投資者在投資行為上存在諸多的認(rèn)知偏差，主要由;“確定性心理”、“損失厭惡心理”、“后見之明”、“過度自信”、“過度恐懼”、“政策依賴性心理”、“暴富心理”、“心理”、“從眾心理”、“代表性偏差”、“獲得性偏差”、“情感性偏差”、“錨定心理”、“選擇性偏差”、“保守性偏差”和“框架效應(yīng)”等。

茅寧，王寧( 2008)構(gòu)建有限理性投資者行為機理的結(jié)構(gòu)方程模型，對中國中小投資者進行實證檢驗，認(rèn)為認(rèn)知偏差、決策偏差和績效差異之間存在著依次遞進的因果關(guān)系。饒育蕾、劉達鋒曾在其著作《行為金融學(xué)》一書中對2001年4月至2002年1月這10個月中我國機構(gòu)投資者的錨定行為進行了實證研究。研究得出結(jié)論一周內(nèi)上證綜合指數(shù)每上漲1%，券商情緒指標(biāo)上漲10.014qo。從而說明我國機構(gòu)投資者在對市場進行判斷時存在錨定行為。

5.對將來研究的展望

1)從數(shù)量上看，當(dāng)前行為金融研究中已經(jīng)證實存在的心理偏差有30余種，而且多集中在對美國證券市場的分析中。由于認(rèn)知過程的復(fù)雜性和研究手段的局限性，可能存在大量的尚未證實的心理偏差。同時，由于市場環(huán)境、交易制度和文化傳統(tǒng)的差異性，即使是同一種心理偏差，在不同的市場中，在不同的投資者身上，也可能表現(xiàn)出較大的差異。因此，將來的研究可以在如何將繁雜的認(rèn)知偏差簡單化，系統(tǒng)化，以及本土化上下功夫。

2)從研究成果來看，現(xiàn)有文獻主要集中在對個別認(rèn)知偏差的反復(fù)討論和存在性的檢驗上，缺乏將多種心理偏差有機整合起來的一個統(tǒng)一框架和研究體系。同時，現(xiàn)有研究所涉及的認(rèn)知偏差存在較多重復(fù)，對同一認(rèn)知偏差的研究往往因不同的學(xué)者、研究數(shù)據(jù)和市場環(huán)境而被賦予不同的名稱，許多認(rèn)知偏差往往名稱不同而其所指的內(nèi)涵和意義卻基本相似，缺乏統(tǒng)一的分類體系和命名標(biāo)準(zhǔn)。將認(rèn)知偏差系統(tǒng)化，建立基于認(rèn)知偏差的統(tǒng)一的定價模型，是將來行為金融研究的重要方向。