券商客戶(hù)交易行為管理將受現(xiàn)場(chǎng)檢查 業(yè)內(nèi)人士預(yù)言“妖股大限將至”

電影《捉妖記》講述了小伙子天蔭陰差陽(yáng)錯(cuò)地懷上了即將降世的小妖王，與降妖天師小嵐一路保護(hù)著躲過(guò)各種妖怪，對(duì)抗妖界的故事。hNL

在中國(guó)股市，正在上演著一場(chǎng)場(chǎng)“捉妖記”。證券公司將全面加入“捉妖”隊(duì)列，這將讓妖股背后的幕后黑手無(wú)所遁形。hNL

“那些嚴(yán)重違規(guī)的賬戶(hù)持有人可能將面臨對(duì)內(nèi)斷交易，對(duì)外轉(zhuǎn)不走的尷尬局面。”滬上券商經(jīng)紀(jì)人士分析道。hNL

某上市券商滬上營(yíng)業(yè)部總經(jīng)理甚至預(yù)言：妖股大限將至。hNL

券商版“捉妖記”出爐hNL

今年4月底，滬深交易所雙雙發(fā)布了《關(guān)于加強(qiáng)重點(diǎn)監(jiān)控賬戶(hù)管理工作的通知》（下稱(chēng)“通知”）。通知明確了券商作為合規(guī)交易的“第一道關(guān)口”的責(zé)任，此外還加強(qiáng)了對(duì)券商不當(dāng)管理責(zé)任的追究。hNL

“通知相當(dāng)于斷了部分券商的幻想，未來(lái)再無(wú)任何借口推辭對(duì)這類(lèi)客戶(hù)交易行為的管理。”某券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)人士表示。hNL

此前，有部分券商擔(dān)心得罪客戶(hù)、丟失客戶(hù)，對(duì)于旗下客戶(hù)的異常交易行為“睜一只眼閉一只眼”；還有部分券商以異常交易行為沒(méi)有明文規(guī)定以及券商沒(méi)有執(zhí)法權(quán)為由，未對(duì)此類(lèi)客戶(hù)實(shí)施主動(dòng)管理；還有部分客戶(hù)通過(guò)新開(kāi)戶(hù)或轉(zhuǎn)戶(hù)的方式來(lái)逃避券商的一線管理。hNL

根據(jù)深交所通知，對(duì)可能?chē)?yán)重影響正常交易秩序的異常交易行為或者涉嫌違法違規(guī)的交易行為，證券公司應(yīng)根據(jù)委托代理協(xié)議，拒絕接受其委托或終止與其的證券交易委托代理關(guān)系。hNL

重點(diǎn)監(jiān)控賬戶(hù)持有人申請(qǐng)新開(kāi)證券賬戶(hù)或資金賬戶(hù)的，應(yīng)臨柜辦理。證券公司應(yīng)當(dāng)對(duì)其申請(qǐng)開(kāi)展審慎評(píng)估并留存評(píng)估結(jié)果，認(rèn)為可以開(kāi)立賬戶(hù)的，證券公司合規(guī)負(fù)責(zé)人應(yīng)當(dāng)以電子或書(shū)面方式確認(rèn)，并要求客戶(hù)向其書(shū)面承諾合規(guī)交易。hNL

通知還稱(chēng)，今年7月起，滬深交易所將定期向所有證券公司發(fā)送重點(diǎn)監(jiān)控賬戶(hù)名單。屆時(shí)所有券商都能看到重點(diǎn)監(jiān)控賬戶(hù)的持有人信息，并依據(jù)通知實(shí)施合規(guī)管理。hNL

“客戶(hù)的股東權(quán)益沒(méi)有問(wèn)題，但券商可以不提供委托代理服務(wù)，即客戶(hù)在這家券商既不能買(mǎi)也不能賣(mài)。如果想通過(guò)轉(zhuǎn)指定的方式躲避這家券商的管理，可能也無(wú)法實(shí)現(xiàn)。沒(méi)有哪家券商的合規(guī)會(huì)為這類(lèi)客戶(hù)背書(shū)。賬戶(hù)就‘死’在那里，深交所半年，上交所一年。這么長(zhǎng)時(shí)間不交易，擱誰(shuí)誰(shuí)受得了？”滬上券商資深經(jīng)紀(jì)人士說(shuō)。hNL

“這就意味著，那些嚴(yán)重違規(guī)的賬戶(hù)持有人可能將面臨對(duì)內(nèi)斷交易，對(duì)外轉(zhuǎn)不走的尷尬境地。”上述滬上券商經(jīng)紀(jì)人士進(jìn)一步分析道。hNL

據(jù)悉，近期交易所及證監(jiān)局將對(duì)部分券商的交易行為管理及投資者適當(dāng)性管理工作展開(kāi)現(xiàn)場(chǎng)檢查。此次對(duì)客戶(hù)交易行為管理的檢查內(nèi)容主要包括對(duì)客戶(hù)交易行為管理相關(guān)規(guī)則制度建設(shè)、交易行為監(jiān)控情況、交易行為管理和風(fēng)險(xiǎn)警示情況及協(xié)同配合交易所實(shí)施監(jiān)管等。hNL

三類(lèi)賬戶(hù)將被列為hNL

重點(diǎn)監(jiān)控賬戶(hù)hNL

通知稱(chēng)，被列為“重點(diǎn)監(jiān)控”的賬戶(hù)主要涉及頻繁異常交易、嚴(yán)重異常交易以及明顯涉嫌操縱等損害市場(chǎng)公平交易秩序的違法違規(guī)行為。hNL

具體來(lái)說(shuō)，哪些算異常交易呢？hNL

根據(jù)滬深交易所此前通報(bào)的案例，異常交易行為包括虛假申報(bào)、盤(pán)中拉升打壓股票價(jià)格、大宗交易利益輸送、反向交易等。hNL

以虛假申報(bào)為例。其典型特征是投資者有多次高于或低于實(shí)時(shí)最新成交價(jià)的申報(bào)，同時(shí)存在大比例撤銷(xiāo)申報(bào)、反向交易行為。hNL

上交所給出了某投資者虛假申報(bào)導(dǎo)致股票虛擬開(kāi)盤(pán)參考價(jià)異常上漲的案例。hNL

9時(shí)16分4秒，某股票虛擬開(kāi)盤(pán)參考價(jià)漲停。經(jīng)查，某投資者在9時(shí)15分22秒至9時(shí)16分4秒，以漲停價(jià)24.17元申報(bào)買(mǎi)入3筆合計(jì)27.43萬(wàn)股，占該股集合競(jìng)價(jià)階段高于前收盤(pán)價(jià)（21.97元）5%的全部買(mǎi)入申報(bào)量的81.03%。hNL

9時(shí)19分51秒，該投資者撤銷(xiāo)全部買(mǎi)入申報(bào)，后在9時(shí)24分20秒至43秒改以23.1元(高于前收盤(pán)價(jià)5.14%)的價(jià)格申報(bào)賣(mài)出2.98萬(wàn)股并全部成交。該股當(dāng)日開(kāi)盤(pán)價(jià)為23.1元。開(kāi)盤(pán)后該賬戶(hù)繼續(xù)申報(bào)賣(mài)出，全天以22.6元至23.1元的價(jià)格合計(jì)賣(mài)出11.04萬(wàn)股。（如圖所示）hNL

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上交所稱(chēng)，此案例主要有三個(gè)特點(diǎn)：hNL

一是該投資者高價(jià)申報(bào)買(mǎi)入的行為嚴(yán)重影響了該股的虛擬開(kāi)盤(pán)參考價(jià)。集合競(jìng)價(jià)初期，該投資者的大量高價(jià)買(mǎi)入申報(bào)導(dǎo)致虛擬開(kāi)盤(pán)參考價(jià)漲停3分47秒。而當(dāng)該投資者撤單后，該股虛擬開(kāi)盤(pán)參考價(jià)漲幅明顯縮小。hNL

二是在影響股票虛擬開(kāi)盤(pán)參考價(jià)的目的實(shí)現(xiàn)后，投資者的交易決策短時(shí)間內(nèi)發(fā)生了從高價(jià)申報(bào)買(mǎi)入到撤銷(xiāo)買(mǎi)入并反向賣(mài)出的重大轉(zhuǎn)變。hNL

三是投資者賣(mài)出股票的意愿十分堅(jiān)決。從集合競(jìng)價(jià)不可撤銷(xiāo)申報(bào)的時(shí)段開(kāi)始，到13時(shí)51分7秒，該投資者全天申報(bào)賣(mài)出14筆,合計(jì)成交11.04萬(wàn)股。上述情況充分反映出該投資者希望通過(guò)高價(jià)申報(bào)誤導(dǎo)其他投資者交易決策，從而為其賣(mài)出股份創(chuàng)造便利的意圖。hNL

券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)或關(guān)門(mén)“逐客”hNL

在傳統(tǒng)觀念里，活躍的投資者給券商帶來(lái)不菲的傭金收入。讓券商干“得罪客戶(hù)”的活，這是mission impossible（不可能完成的任務(wù)）。事實(shí)果真如此嗎？hNL

滬上券商營(yíng)業(yè)部總經(jīng)理表示，從今年年初起，我們現(xiàn)在已經(jīng)對(duì)這些被監(jiān)管“盯上”的投資者關(guān)上大門(mén)。“你要走就走好了，我們這里不歡迎。”hNL

“這些人都跟孫猴子一樣精，他們要的傭金費(fèi)率都低到塵埃里去了，想從他們身上賺到錢(qián)太難。其結(jié)果是營(yíng)業(yè)部賺了吆喝沒(méi)賺錢(qián)。此外，券商可能因此被扣分，甚至下調(diào)評(píng)級(jí)。”上述營(yíng)業(yè)部總經(jīng)理進(jìn)一步分析道。hNL

上交所《關(guān)于加強(qiáng)重點(diǎn)監(jiān)控賬戶(hù)管理工作的通知》規(guī)定，新開(kāi)證券賬戶(hù)或賬戶(hù)重新指定交易后6個(gè)月內(nèi)，該新開(kāi)賬戶(hù)或重新指定交易賬戶(hù)因異常交易行為被采取2次及以上監(jiān)管措施或紀(jì)律處分的，交易所將對(duì)相關(guān)會(huì)員及其責(zé)任人員采取監(jiān)管措施或紀(jì)律處分，并視情況對(duì)相關(guān)會(huì)員開(kāi)展現(xiàn)場(chǎng)檢查。hNL

證券公司分類(lèi)監(jiān)管規(guī)定(2017修訂)第九條規(guī)定，證券公司被采取出具警示函，責(zé)令公開(kāi)說(shuō)明，責(zé)令參加培訓(xùn)，責(zé)令定期報(bào)告的，每次扣0.5分；證券公司被采取責(zé)令處分有關(guān)人員，或者董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員因?qū)具`法違規(guī)行為負(fù)有責(zé)任被監(jiān)管談話的，每次扣1.5分。hNL

“一旦降級(jí)，不僅需向中國(guó)證券投資者保護(hù)基金公司繳納更高額的金額，債券承銷(xiāo)業(yè)務(wù)、股票質(zhì)押式回購(gòu)業(yè)務(wù)等也會(huì)受到影響，可謂得不償失。”hNL

以股票質(zhì)押式回購(gòu)為例。今年修訂的新規(guī)按券商分類(lèi)評(píng)級(jí)結(jié)果進(jìn)行差異化管理。分類(lèi)評(píng)級(jí)為A類(lèi)的券商，自有資金融資余額不超過(guò)公司凈資本的150%；分類(lèi)評(píng)級(jí)為B類(lèi)的券商，自有資金融資余額不超過(guò)公司凈資本的100%；分類(lèi)評(píng)級(jí)為C類(lèi)的券商，自有資金融資余額不超過(guò)公司凈資本的50%。hNL

再如，券商評(píng)級(jí)需達(dá)到AA級(jí)以上才能獲得在銀行間市場(chǎng)承銷(xiāo)中票、短融等的資格。hNL

事實(shí)也是如此，某滬上資深私募人士表示，跟他熟識(shí)幾名活躍游資大佬，最近都淡出市場(chǎng)了。hNL

不過(guò)，也有私募機(jī)構(gòu)建議交易所公布更多的異常交易行為案例，并詳解其違規(guī)之處。比如，對(duì)盤(pán)中拉抬股價(jià)或打壓股價(jià)等涉嫌市場(chǎng)操縱的行為，如何區(qū)別異常交易和因短期堅(jiān)決看多而出現(xiàn)的高價(jià)連續(xù)買(mǎi)入或堅(jiān)決看空而出現(xiàn)的大量連續(xù)拋售行為。hNL