項目中標是什么意思(建設工程中標是什么意思)
項目中標是什么意思
央行發(fā)行票據時(shí)向各商業(yè)銀行以招標的方式發(fā)行,以利率來(lái)決定誰(shuí)中標,而最終中標的利率就是央票中標利率。
以利率來(lái)決定誰(shuí)中標,中標的利率就是中標利率。比如央行發(fā)行票據利率3.81%,向各商業(yè)銀行以招標方式發(fā)行利率為3.81%則中標。
"目前央行票據利率已經(jīng)和二級市場(chǎng)倒掛"如何理解
央票相當于中央銀行發(fā)行的債券，中央銀行發(fā)行央票，金融機構購買(mǎi)央票，獲得利息收入，而金融機構在二級市場(chǎng)進(jìn)行央票出售，有一個(gè)利率差。現在的情況是，二級市場(chǎng)央票的利率比一級市場(chǎng)高，也就是說(shuō)金融機構從央行買(mǎi)入央票，立即在二級市場(chǎng)出售，就會(huì )虧損。 央票和存款準備金率一樣是重要的公開(kāi)市場(chǎng)操作手段，除了有回籠資金、維持市場(chǎng)上的貨幣供應量等功能外，還被視為提供市場(chǎng)基準利率的重要手段。一般來(lái)說(shuō)，當央票發(fā)行利率持平或略高于二級市場(chǎng)收益率水平時(shí)，機構對央票的需求將保持相對穩定。 但今年5、6月份以來(lái)，由于受銀行資金面緊張影響，央票二級市場(chǎng)收益率不斷上行，央票一、二級市場(chǎng)利率持續出現倒掛。截至11月26日，3月、1年和3年央票發(fā)行利率分別低于二級市場(chǎng)111個(gè)基點(diǎn)、68個(gè)基點(diǎn)和75個(gè)基點(diǎn)。利率倒掛，直接導致一級市場(chǎng)認購熱情持續下降，從而引起各期限央票發(fā)行量的不斷萎縮。
中國人民銀行票據操作帶來(lái)了什么問(wèn)題和困難
中國人民銀行票據帶來(lái)了以下四個(gè)方面的問(wèn)題：
（一）央行票據沖銷(xiāo)外匯占款的成本過(guò)高
央行票據本質(zhì)上是中央銀行的負債，所以央行票據的發(fā)行要支付一定利息的，從而會(huì )形成一定的財務(wù)成本和損失。如果中央銀行沒(méi)有及時(shí)的獲取收益來(lái)作為利息成本的支出，央行經(jīng)營(yíng)信譽(yù)也將受到一定程度的破壞。雖說(shuō)，在實(shí)施央票對沖手段時(shí)依據我國國內經(jīng)濟運行的基本情況和金融市場(chǎng)的大體走勢，實(shí)行“余額控制，雙向操作”，滾動(dòng)發(fā)行等一系措施可以保證央票的有效性，但是對比于貨幣供應量實(shí)際增長(cháng)時(shí)期，央行票據存在著(zhù)一定的“時(shí)滯性”。所以，從遠期考慮中央銀行票據實(shí)際上不能真正的對沖商業(yè)銀行過(guò)多的流動(dòng)性，收回過(guò)量的基礎貨幣投放，緩和我國流動(dòng)性持續大量剩余的局面，反而會(huì )降低央行的沖銷(xiāo)和貨幣政策的效果。
（二）央票發(fā)行推高貨幣市場(chǎng)利率，形成自我積累的惡性循環(huán)
央行票據大量，多次數的發(fā)行，使市場(chǎng)對央票的購買(mǎi)量越來(lái)越少，央行被逼以更高的利率來(lái)提高市場(chǎng)對央票的購買(mǎi)積極性。近期大量的國際游資進(jìn)入我國，外國投資者的獲利目標不再是定期的存貸利率，而是中央銀票據不斷發(fā)行而提高的貨幣市場(chǎng)利率。為了維持我國貨幣供應量的基本穩定，央行又不得不使用中央銀行票據對沖后來(lái)的外匯游資。這樣的不斷惡性循環(huán)引發(fā)了更加嚴重貨幣利率問(wèn)題。這就表明，央票的長(cháng)期對沖操作是導致外匯不斷流入我國以及我國外匯占款不斷增長(cháng)的因素。2010年，我國央行票據兩度“被加息”，利差的拉大引發(fā)國際游資進(jìn)一步拉大。央行票據的對沖強度很難控制，我國在貨幣供應量的穩定方面存在一定時(shí)滯性，因此發(fā)行央行票據會(huì )使貨幣市場(chǎng)利率出現大幅度波動(dòng)的情形。如果貨幣市場(chǎng)利率存在一定的穩定性問(wèn)題，資本市場(chǎng)和實(shí)體經(jīng)濟也會(huì )遭受一定的破壞。
（三）大規模的央行票據對沖干預擾亂了貨幣政策的獨立性
由于央行票據的發(fā)行是采取滾動(dòng)模式，中央銀行需要持續還本付息，持續地增加新票據的發(fā)行來(lái)替換舊的票據。到2012年底，我國已經(jīng)累計了超過(guò)30%的人民幣對美元匯率升值，同時(shí)期M2的增長(cháng)速度達到了2.29倍。隨著(zhù)外匯占款數量不斷增大，央票的發(fā)行數量也越來(lái)越多，本年發(fā)行央票所回籠的基礎貨幣大多數也會(huì )用于承兌支付早期發(fā)行的、當年到期的央票。由于利息支付成本等因素的影響央票也就不可能無(wú)限擴大規模，央票邊際效應不斷遞減，功效不斷減弱。特別是2010年以后，央行票據的發(fā)行總量少于兌付總量，央行票據不但沒(méi)有收回過(guò)多的基礎貨幣，還加大凈資金的投放量。這樣一來(lái)，中央銀行實(shí)行公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)
務(wù)操作對貨幣流動(dòng)性的調節會(huì )受到相當程度的影響，貨幣政策操作的獨立性也會(huì )受到一定程度的干擾。
（四）央票對沖外匯占款將導致我國資金持有結構失衡，不利于我國的經(jīng)濟增長(cháng)
2003年至今，我國資金運用中貸款量持續減少，有價(jià)證券和外匯占款卻持續增加，金融機構的資金結構發(fā)生了很大的變化。大量的央票和外匯占款擠占了銀行對企業(yè)的貸款，外匯占款增加引起的基礎貨幣投放流向存在一定的把控難度，長(cháng)期下去，經(jīng)濟增長(cháng)率可能下跌。
因此，從長(cháng)期來(lái)看，央票的可持續性還是具有一定的局限性的。隨著(zhù)中國人民銀行發(fā)行央票的增加，中央銀行的發(fā)行成本會(huì )不斷增大，所以央票的對沖效果會(huì )越來(lái)越弱，央行票被動(dòng)發(fā)行的壓力也會(huì )越來(lái)越大。
銀行承兌匯票貼現利率一般多少
中國銀行承兌匯票貼現利率，依據央行基準利率作為參考值，央行基準利率如下：
銀行承兌匯票是由在承兌銀行開(kāi)立存款賬戶(hù)的存款人出票，向開(kāi)戶(hù)銀行申請并經(jīng)銀行審查同意承兌的，保證在指定日期無(wú)條件支付確定的金額給收款人或持票人的票據。
銀行承兌匯票有如下特點(diǎn)：
一、信用好。銀行承兌匯票經(jīng)銀行承兌到期無(wú)條件付款。
二、流通性強，靈活性高。銀行承兌匯票可以背書(shū)轉讓?zhuān)部梢陨暾堎N現，不會(huì )占壓企業(yè)的資金。
三、節約資金成本。對于實(shí)力較強，銀行比較信得過(guò)的企業(yè)，只需交納規定的保證金，就能申請開(kāi)立銀行承兌匯票，用以進(jìn)行正常的購銷(xiāo)業(yè)務(wù)，待付款日期臨近時(shí)再將資金交付給銀行。
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