股票期權(quán)答案(股票入門(mén))
1.股票入門(mén)基礎(chǔ)知識(shí)
它可以成為一種極佳的風(fēng)險(xiǎn)管理工具，為我們彌補(bǔ)意外事故帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)損失。
期權(quán)最純粹的應(yīng)用，也是類(lèi)似于此。比如截至2013年10月22日，美股 S&P500指數(shù)報(bào)收1754.67點(diǎn)，今年迄今漲幅超過(guò)20%。
這時(shí)候，投資者可能心態(tài)很矛盾，既擔(dān)心大漲之后見(jiàn)頂大跌回吐利潤(rùn)，又怕拋掉后美股繼續(xù)上漲踏空。這時(shí)候，期權(quán)就可以幫你忙了。
期權(quán)風(fēng)險(xiǎn)有限收益無(wú)限目前，一份2014年3月22日到期執(zhí)行價(jià)為1750點(diǎn)的賣(mài)出期權(quán)成交價(jià)為63.10點(diǎn)。這份期權(quán)意味著你在2014年3月22日前擁有以1750點(diǎn)拋出S&P500指數(shù)的權(quán)利。
我們且來(lái)看看兩種極端情況下你的收益。第一種是如你擔(dān)心的那樣，美股也和A股一樣不爭(zhēng)氣，很快就跌掉了 500點(diǎn)，只剩下1254.67點(diǎn)。
這時(shí)候你執(zhí)行賣(mài)出期權(quán)，依然可以以1750點(diǎn)的價(jià)格賣(mài)出手中的美股，即使以1754.67計(jì)算收益，你的總損失也不過(guò)是價(jià)格損 失 上 的 4.67 點(diǎn)（1754.67-1750=4.67）和當(dāng)初買(mǎi)入這份期權(quán)支付的63.10點(diǎn)期權(quán)金，合計(jì)不過(guò)67.77點(diǎn)，相比美股下跌500點(diǎn)，損失僅為后者的13.55%。利用期權(quán)的這種機(jī)制，無(wú)論美股下跌多少，你的最大損失不過(guò)是67.77點(diǎn)。
第二種則是美股繼續(xù)瘋狂，很快就漲了500點(diǎn)變成了2254.67點(diǎn)。那時(shí)候，你以1750點(diǎn)賣(mài)出的期權(quán)顯然就變成了廢紙一張，但是你持有的股票依然享受到了這500點(diǎn)的上漲，你的實(shí)際收益是436.9點(diǎn)（500-63.1）。
若美股漲幅更大，則收益將進(jìn)一步擴(kuò)大。
2.期權(quán)的基礎(chǔ)知識(shí)
期權(quán)與期貨的區(qū)別
(1)買(mǎi)賣(mài)雙方的權(quán)利義務(wù)
期貨交易中，買(mǎi)賣(mài)雙方具有合約規(guī)定的對(duì)等的權(quán)利和義務(wù)。期權(quán)交易中，買(mǎi)方有以合約規(guī)定的價(jià)格是否買(mǎi)入或賣(mài)出期貨合約的權(quán)利，而賣(mài)方則有被動(dòng)履約的義務(wù)。一旦買(mǎi)方提出執(zhí)行，賣(mài)方則必須以履約的方式了結(jié)其期權(quán)部位。
(2)買(mǎi)賣(mài)雙方的盈虧結(jié)構(gòu)
期貨交易中，隨著期貨價(jià)格的變化，買(mǎi)賣(mài)雙方都面臨著無(wú)限的盈與虧。期權(quán)交易中，買(mǎi)方潛在盈利是不確定的，但虧損卻是有限的，最大風(fēng)險(xiǎn)是確定的；相反，賣(mài)方的收益是有限的，潛在的虧損卻是不確定的。
(3)保證金與權(quán)利金
期貨交易中，買(mǎi)賣(mài)雙方均要交納交易保證金，但買(mǎi)賣(mài)雙方都不必向?qū)Ψ街Ц顿M(fèi)用。期權(quán)交易中，買(mǎi)方支付權(quán)利金，但不交納保證金。賣(mài)方收到權(quán)利金，但要交納保證金。
(4)部位了結(jié)的方式
期貨交易中，投資者可以平倉(cāng)或進(jìn)行實(shí)物交割的方式了結(jié)期貨交易。期權(quán)交易中，投資者了結(jié)其部位的方式包括三種：平倉(cāng)、執(zhí)行或到期。
(5)合約數(shù)量
期貨交易中，期貨合約只有交割月份的差異，數(shù)量固定而有限。期權(quán)交易中，期權(quán)合約不但有月份的差異，還有執(zhí)行價(jià)格、看漲期權(quán)與看跌期權(quán)的差異。不但如此，隨著期貨價(jià)格的波動(dòng)，還要掛出新的執(zhí)行價(jià)格的期權(quán)合約，因此期權(quán)合約的數(shù)量較多。
期權(quán)與期貨各具優(yōu)點(diǎn)與缺點(diǎn)。期權(quán)的好處在于風(fēng)險(xiǎn)限制特性，但卻需要投資者付出權(quán)利金成本，只有在標(biāo)的物價(jià)格的變動(dòng)彌補(bǔ)權(quán)利金后才能獲利。但是，期權(quán)的出現(xiàn)，無(wú)論是在投資機(jī)會(huì)或是風(fēng)險(xiǎn)管理方面，都給具有不同需求的投資者提供了更加靈活的選擇。
風(fēng)險(xiǎn)上期貨要大于期權(quán)
3.名詞解釋題 4. 股票期權(quán)
1、股票期權(quán)是指買(mǎi)方在交付了期權(quán)費(fèi)后即取得在合約規(guī)定的抄到期日或到期日以前按協(xié)議價(jià)買(mǎi)入或賣(mài)出一定數(shù)量相關(guān)股票的權(quán)利。
2、股票期權(quán)是上市公司給予企業(yè)高級(jí)管理bai人員和技術(shù)骨干在一定期限內(nèi)以一種事先約du定的價(jià)格購(gòu)買(mǎi)公司普通股的權(quán)利。3、股票期權(quán)是一種不同于職工股的嶄新激勵(lì)機(jī)制，它能有效地把企業(yè)高級(jí)人才與其自身利益很好地結(jié)合起來(lái)。
4、股票期權(quán)的行使會(huì)增加公司的所zhi有者權(quán)益。是由持有者向公司購(gòu)買(mǎi)未發(fā)行在外的流通股，即是直接從公司購(gòu)買(mǎi)而非從二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)買(mǎi)。
/view/157038.htm（這里分析的很清楚）dao。
4.股票入門(mén)基礎(chǔ)知識(shí)：個(gè)股期權(quán)與股票期權(quán)區(qū)別在哪
10分鐘看懂股指期權(quán)和個(gè)股期權(quán) 來(lái)自：理想論壇（55188.com） 作者：萬(wàn)丈瀑10分鐘看懂股指期權(quán)：巴菲特妙用抄底可口可樂(lè) “股指期權(quán)全市場(chǎng)仿真交易11月8日啟動(dòng)”，這則消息意味著中國(guó)金融市場(chǎng)繼融資融券、股指期貨、國(guó)債期貨之后，在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上又將與國(guó)際成熟市場(chǎng)進(jìn)一步接軌。
雖然期權(quán)這個(gè)東西，對(duì)普通投資者相對(duì)陌生，但其憑借風(fēng)險(xiǎn)收益不對(duì)稱(chēng)的特性，卻在金融產(chǎn)品中有著不可取代的地位。本文意圖用淺白的表述，讓你用10分鐘明了什么是期權(quán)交易，如何用期權(quán)在股市大行情中更好的抄底逃頂。
期權(quán)像保險(xiǎn)小錢(qián)避大風(fēng)險(xiǎn) 期權(quán)，又稱(chēng)選擇權(quán)，雖然早在18世紀(jì)后期就已經(jīng)在美國(guó)和歐洲市場(chǎng)出現(xiàn)，但直到1973年芝加哥期權(quán)交易所開(kāi)張才成為一門(mén)大生意。期權(quán)對(duì)投資有什么價(jià)值呢？一定程度上可以把它和生活中買(mǎi)保險(xiǎn)做類(lèi)比。
目前，你花275元就可以買(mǎi)到一份1年期保額50萬(wàn)元的意外險(xiǎn)。假如你在一年內(nèi)不幸因?yàn)橐馔馍砉?，那么保險(xiǎn)公司就要賠償你50萬(wàn)元，若是一年內(nèi)沒(méi)任何意外，那么你損失的不過(guò)275元的保費(fèi)。
以浪費(fèi)275元保費(fèi)換取50萬(wàn)高額賠償?shù)目赡?，保險(xiǎn)顯然屬于支出和回報(bào)極為不對(duì)稱(chēng)的金融產(chǎn)品。正因此，它可以成為一種極佳的風(fēng)險(xiǎn)管理工具，為我們彌補(bǔ)意外事故帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)損失。
期權(quán)最純粹的應(yīng)用，也是類(lèi)似于此。比如截至2013年10月22日，美股 S&P500指數(shù)報(bào)收1754.67點(diǎn)，今年迄今漲幅超過(guò)20%。
這時(shí)候，投資者可能心態(tài)很矛盾，既擔(dān)心大漲之后見(jiàn)頂大跌回吐利潤(rùn)，又怕拋掉后美股繼續(xù)上漲踏空。這時(shí)候，期權(quán)就可以幫你忙了。
期權(quán)風(fēng)險(xiǎn)有限收益無(wú)限 目前，一份2014年3月22日到期執(zhí)行價(jià)為1750點(diǎn)的賣(mài)出期權(quán)成交價(jià)為63.10點(diǎn)。這份期權(quán)意味著你在2014年3月22日前擁有以1750點(diǎn)拋出S&P500指數(shù)的權(quán)利。
我們且來(lái)看看兩種極端情況下你的收益。第一種是如你擔(dān)心的那樣，美股也和A股一樣不爭(zhēng)氣，很快就跌掉了 500點(diǎn)，只剩下1254.67點(diǎn)。
這時(shí)候你執(zhí)行賣(mài)出期權(quán)，依然可以以1750點(diǎn)的價(jià)格賣(mài)出手中的美股，即使以1754.67計(jì)算收益，你的總損失也不過(guò)是價(jià)格損 失 上 的 4.67 點(diǎn)（1754.67-1750=4.67）和當(dāng)初買(mǎi)入這份期權(quán)支付的63.10點(diǎn)期權(quán)金，合計(jì)不過(guò)67.77點(diǎn)，相比美股下跌500點(diǎn)，損失僅為后者的13.55%。利用期權(quán)的這種機(jī)制，無(wú)論美股下跌多少，你的最大損失不過(guò)是67.77點(diǎn)。
第二種則是美股繼續(xù)瘋狂，很快就漲了500點(diǎn)變成了2254.67點(diǎn)。那時(shí)候，你以1750點(diǎn)賣(mài)出的期權(quán)顯然就變成了廢紙一張，但是你持有的股票依然享受到了這500點(diǎn)的上漲，你的實(shí)際收益是436.9點(diǎn)（500-63.1）。
若美股漲幅更大，則收益將進(jìn)一步擴(kuò)大。以上可以看到，利用期權(quán)的這種機(jī)制，無(wú)論美股下跌多少，你的最大損失不過(guò)是67.77點(diǎn)。
但若美股上漲，你的收益卻能隨之攀升。顯然，在上漲市中，擁有一個(gè)賣(mài)出期權(quán)可以極大的規(guī)避掛鉤標(biāo)的 （上例中即為S&P500指數(shù)）大跌的風(fēng)險(xiǎn)，但同時(shí)又享受到絕大部分上漲的潛力。
看懂期權(quán)五大屬性 期權(quán)雖好，但是相比期貨卻要復(fù)雜許多。要看懂一份期權(quán)，跟蹤標(biāo)的、買(mǎi)賣(mài)方向、執(zhí)行價(jià)、到期日和合約類(lèi)型是五個(gè)最重要的屬性。
先說(shuō)跟蹤標(biāo)的，期權(quán)被稱(chēng)為衍生金融產(chǎn)品，就因?yàn)槠浔旧聿粫?huì)單獨(dú)存在，而是依托某個(gè)跟蹤標(biāo)的。比如上例中提及的就是跟蹤S&P500指數(shù)的期權(quán)，而未來(lái)A股將要進(jìn)行仿真交易的則是跟蹤滬深300指數(shù)的期權(quán)，這些跟蹤股指的期權(quán)被稱(chēng)為股指期權(quán)。
當(dāng)然發(fā)達(dá)市場(chǎng)還有跟蹤個(gè)股的個(gè)股期權(quán)和跟蹤ETF的ETF期權(quán)。根據(jù)買(mǎi)賣(mài)方向，期權(quán)可以分為認(rèn)購(gòu)期權(quán)和認(rèn)沽期權(quán)兩類(lèi)。
前者有買(mǎi)入跟蹤標(biāo)的的權(quán)利，而后者則有賣(mài)出跟蹤標(biāo)的的權(quán)利。至于執(zhí)行價(jià)，則是買(mǎi)入或賣(mài)出跟蹤標(biāo)的的價(jià)格。
而到期日，則是期權(quán)的有效期，過(guò)了有效期期權(quán)包含的權(quán)利就消失，這就有點(diǎn)像保險(xiǎn)的投保期。不過(guò)到期日，依據(jù)期權(quán)合約類(lèi)型是歐式還是美式又略有不同，今次中金所采取的是歐式期權(quán)架構(gòu)，即到期日之前不可執(zhí)行期權(quán)的權(quán)利；而在美國(guó)流行的美式期權(quán)則是在到期日之前隨時(shí)可以執(zhí)行期權(quán)的權(quán)利。
巴菲特如何用期權(quán)抄底 當(dāng)股市出現(xiàn)大崩盤(pán)時(shí)，如果你相信底部不遠(yuǎn)，會(huì)如何用期權(quán)參與呢？許多人會(huì)選擇買(mǎi)入認(rèn)購(gòu)期權(quán)，但這卻未必是好選擇。接近底部時(shí)，期權(quán)引伸波幅高企，意味著這時(shí)候期權(quán)很貴，即使買(mǎi)入認(rèn)購(gòu)期權(quán)后指數(shù)反彈，但是引伸波幅下降也會(huì)折損期權(quán)的收益。
所以，老謀深算的股神巴菲特，最?lèi)?ài)的就是在動(dòng)蕩環(huán)境下賣(mài)出認(rèn)沽期權(quán)。以可口可樂(lè)為例。
1993年4月份，巴菲特以1.5美元的期權(quán)金發(fā)行500萬(wàn)份當(dāng)年12月17日為到期日、執(zhí)行價(jià)為35美元的認(rèn)沽期權(quán)，當(dāng)時(shí)可口可樂(lè)的市價(jià)是40美元左右。這意味著從巴菲特手中買(mǎi)入這500萬(wàn)份認(rèn)沽期權(quán)的投資者擔(dān)心可口可樂(lè)從40美元跌到低于35美元，他們因此獲得了在1993年12月17日把可口可樂(lè)股票以35美元賣(mài)給巴菲特的權(quán)利，當(dāng)然前提是先支付每份1.5美元的期權(quán)金給巴菲特 （就像支付給保險(xiǎn)公司保險(xiǎn)費(fèi)那樣）。
對(duì)巴菲特而言，若1993年12月17日可口可樂(lè)的價(jià)格在35美元以上，顯然沒(méi)人會(huì)愿意用35美元的價(jià)格出售，那么這份期權(quán)就是廢紙一張，巴菲特可以白拿之前收到的750萬(wàn)美元（1.5美元*500萬(wàn)份）期權(quán)金；但若屆時(shí)股價(jià)低于35美元，巴菲特就必須按照35美元買(mǎi)入。
