萬科財務(wù)分析報告

萬科財務(wù)分析報告

萬科財務(wù)分析報告-財務(wù)分析報告

【萬科財務(wù)分析報告_財務(wù)分析報告】

流動資產(chǎn)比例很高，資產(chǎn)的變現(xiàn)能力較強，流動資產(chǎn)中現(xiàn)金比例也較高，說明短期償債能力較強。在資產(chǎn)中存貨的比例最大。

資產(chǎn)總額增長說明萬科還在不斷擴大規(guī)模，庫存現(xiàn)金也有所下降說明資產(chǎn)變現(xiàn)能力減弱。

萬科擁有巨大的存貨量，這既是未來發(fā)展的保障，又是萬科風險的主要來源。而2011年存貨的大量積存主要受國家地產(chǎn)調(diào)控政

策的影響，也是房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)最大的風險因素。建議萬科應近一步優(yōu)化存貨結(jié)構(gòu)，適度控制好存貨數(shù)量，并采取一定的促銷手段，為企業(yè)籌措資金。

存貨激增的同時，短期負債也出現(xiàn)大幅上升。

持有的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物不斷增加，保證了企業(yè)的支付能力。

應付賬款增加是由于工程量的增加。

一年內(nèi)到期的非流動負債大幅上升，說明萬科近期的還款壓力很大。

一般認為流動比率應在2：1以上，萬科房地產(chǎn)的流動比率降低，說明其短期償債能力降低。

速動比率保持比較穩(wěn)定，說明公司受房地產(chǎn)市場調(diào)控的影響較小。

一般認為，資產(chǎn)負債率的適宜水平是40%～60%。資產(chǎn)負債率較高。股東權(quán)益比率較低，也說明公司償債能力較差。

公司利息保障倍數(shù)下降，說明萬科的長期償債能力在減弱。

由圖可知最近幾年萬科銷售收入和凈利潤快速穩(wěn)定增長。

盡管業(yè)績增長勢頭強勁，2011年受國家政策調(diào)控的影響，盈利能力開始減弱，2011年銷售增長率為41.5%，凈利潤增長率為31.2%,凈利潤增速小于銷售收入。

同時2011年的銷售毛利率為39.78%，比上年下降0.9個百分點;銷售凈利率為16.16%，比上年下降了1.27個百分點，主要因為市場景氣度下滑，企業(yè)打折促銷行為增加。

凈資產(chǎn)收益率和股本回報率逐漸上升，說明萬科房地產(chǎn)獲利能力升高，獲得的利潤較高。

2010年的經(jīng)營活動現(xiàn)金流入比2009年增加了53%，可以說經(jīng)營活動現(xiàn)金流入增長非常迅速，企業(yè)在經(jīng)營活動中創(chuàng)造現(xiàn)金能力大大增強，經(jīng)營活動現(xiàn)金流入作為企業(yè)主要資金來源，增強了企業(yè)自身“造血”功能，企業(yè)具有較強的償債能力和支付能力，增強了風險抵抗能力，有利于企業(yè)穩(wěn)定和可持續(xù)發(fā)展

經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量減少的主要原因是購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金流量增加

2010年購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金流量比2009年增加了92%，

但現(xiàn)金流入與2009年相比還是大幅增加的，現(xiàn)金流入比較充裕，總體看來，萬科發(fā)展勢頭良好。

綜合評價

一.杜邦分析原理介紹

杜邦分析法，又稱杜邦財務(wù)分析體系，簡稱杜邦體系，是利用各主要財務(wù)比率

指標間的內(nèi)在聯(lián)系，對企業(yè)財務(wù)狀況及經(jīng)濟利益進行綜合系統(tǒng)分析評價的方法。該體系以凈資產(chǎn)收益率為龍頭，以資產(chǎn)凈利率和權(quán)益乘數(shù)為核心，重點揭示企業(yè)獲利能力，資產(chǎn)投資收益能力及權(quán)益乘數(shù)對凈資產(chǎn)收益率的影響，以及各相關(guān)指標間的相互影響作用關(guān)系。

杜邦分析法中涉及的幾種主要財務(wù)指標關(guān)系為：

凈資產(chǎn)收益率=資產(chǎn)凈利率*權(quán)益乘數(shù)

資產(chǎn)凈利率=銷售凈利率*資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

凈資產(chǎn)收益率=銷售凈利率*資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率*權(quán)益乘數(shù)

二.杜邦分析數(shù)據(jù)。

杜邦分析法中涉及的'幾種主要財務(wù)指標關(guān)系為：

凈資產(chǎn)收益率=資產(chǎn)凈利率*權(quán)益乘數(shù)

資產(chǎn)凈利率=銷售凈利率*資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

凈資產(chǎn)收益率=銷售凈利率*資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率*權(quán)益乘數(shù)

數(shù)據(jù)分析結(jié)果：

(1)凈資產(chǎn)收益率是一個綜合性很強的與公司財務(wù)管理目標相關(guān)性最大的指標，而凈資產(chǎn)收益率由公司的銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)所決定。從上面數(shù)據(jù)可以看出萬科房地產(chǎn)的凈資產(chǎn)收益率較高，而且從2012年-2013年的增幅較大，說明了企業(yè)的財務(wù)風險小。

(2)權(quán)益乘數(shù)主要受資產(chǎn)負債率影響。負債比率越大，權(quán)益乘數(shù)越高，說明企業(yè)有較高的負債程度，給企業(yè)帶來較多地杠桿利益，同時也給企業(yè)帶來了較多地風險。該公司權(quán)益乘數(shù)大，說明萬科地產(chǎn)的負債程度較高，企業(yè)風險較大。

(3)銷售凈利率反映了企業(yè)利潤總額與銷售收入的關(guān)系，從這個意義上看提高銷售凈利率是提高企業(yè)盈利能力的關(guān)鍵所在。萬科房地產(chǎn)的銷售凈利率在這兩年間有所提升，說明了該企業(yè)的盈利能力有所提升。

目錄

摘要

1.房地產(chǎn)行業(yè)概況

1.1.房地產(chǎn)行業(yè)的發(fā)展前景

2萬科地產(chǎn)會計分析

2.1萬科地產(chǎn)的資產(chǎn)狀況

2.2萬科地產(chǎn)的利潤狀況

2.2.1利潤表綜合分析

2.3.1現(xiàn)金流量表一般分析

3.萬科房產(chǎn)財務(wù)分析

3.1.1 短期償債能力指標分析

3.1.2 長期償債能力指標分析

3.2 營運能力分析

3.2.1 營運能力指標分析

3.3.企業(yè)盈利能力分析

3.3.1 資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力分析

3.3.2 資本經(jīng)營能力分析

3.3.3 商品經(jīng)營盈利能力分析

3.3.4 每股收益分析

4 分析結(jié)論及建議

4.1 財務(wù)問題

4.2 改善建議

1.房地產(chǎn)行業(yè)概況

房地產(chǎn)行業(yè)的發(fā)展前景

從宏觀經(jīng)濟上看，中國人均GDP超過7000美元，長期內(nèi)房地產(chǎn)業(yè)正處于快速發(fā)展的起步階段。居民的消費能力大大提高，消費結(jié)構(gòu)也會變化，這種消費結(jié)構(gòu)的變化主要體現(xiàn)在居民對汽車和住宅這類代表著資產(chǎn)和財富的商品需求的快速增長上。中國宏觀經(jīng)濟正處于快速增長階段，房地產(chǎn)投資在其中起著重要的貢獻作用，國外經(jīng)濟發(fā)展歷程也證明，國民經(jīng)濟中房地產(chǎn)業(yè)的貢獻是必需的而且是穩(wěn)定的。

國家的宏觀調(diào)控政策使房地產(chǎn)行業(yè)外部環(huán)境發(fā)生變化，貨幣的緊縮使得企業(yè)不得不承擔巨大的資金壓力，開發(fā)企業(yè)將比以往更加注重融資能力。在資金壓力及金融風險下，很有可能會出現(xiàn)新的融資渠道，房地產(chǎn)企業(yè)的融資手段會呈現(xiàn)出多樣化和專業(yè)化。由此融資能力所帶來的強弱分化將使行業(yè)整合進一步展開，各種資源向營運效率較高的企業(yè)集中。

目前中國房地產(chǎn)處于行業(yè)快速發(fā)展階段，短期內(nèi)由于新政策影響，市場不可避免出現(xiàn)調(diào)整。在土地、資金、市場觀望的壓力之下，行業(yè)內(nèi)部不斷調(diào)整和變革，市場將會更加規(guī)范，遠期來看市場擁有穩(wěn)定的需求。

2.萬科地產(chǎn)會計分析

2.1萬科地產(chǎn)的資產(chǎn)狀況

表2-1萬科地產(chǎn)合并資產(chǎn)負債表

2014年12月31日 單位：元

項目 期末數(shù) 期初數(shù)

流動資產(chǎn)：

貨幣資金 44,365,409,795.23 52,291,542,055.49

應收賬款 3,078,969,781.37 1,886,548,523.49

預付賬款 28,653,665,102.61 33,373,611,935.08

其他應收款 34,815,317,241.41 20,057,921,836.24

存貨 331,133,223,278.99 255,164,112,985.07

流動資產(chǎn)合計 442,046,585,199.61 362,773,737,335.37

非流動資產(chǎn)：

可供出售金融資產(chǎn) 2,466,185,867.93 4,763,600.00

長期股權(quán)投資 10,637,485,708.34 7,040,306,464.29

投資性房地產(chǎn) 11,710,476,284.30 2,375,228,355.79

固定資產(chǎn) 2,129,767,863.36 1,612,257,202.22

在建工程 913,666,777.10 1,051,118,825.93

無形資產(chǎn) 430,074,183.12 426,846,899.52

商譽 201,689,835.80 201,689,835.80

長期待攤費用 63,510,505.21 42,316,652.03

遞延所得稅資產(chǎn) 3,525,262,051.95 3,054,857,904.42

其他非流動資產(chǎn) 5,080,619,213.82 218,492,000.00

非流動資產(chǎn)合計： 37,158,738,290.93 16,027,877,740.00

資產(chǎn)總計 479,205,323,490.54 378,801,615,075.37

流動負債：

短期借款 5,102,514,631.14 9,932,400,240.50

交易性金融負債 11,686,986.02 25,761,017.27

應付票據(jù) 14,783,899,946.37 4,977,131,435.22

應付賬款 63,958,459,138.78 44,860,995,716.97

預收款項 155,518,071,436.35 131,023,977,530.61

應付職工薪酬 2,451,674,436.71 2,177,748,944.37

應交稅費 4,578,205,233.59 4,515,588,914.24

應付利息 291,243,561.80 649,687,938.74

其他應付款 54,704,285,269.26 36,045,315,768.94

一年內(nèi)到期的非流動負債 27,521,791,569.90 25,624,959,204.23

流動負債合計 328,921,832,209.92 259,833,566,711.09

非流動負債：

長期借款 36,683,128,420.08 36,036,070,366.26

應付債券 7,398,391,932.47

預計負債 46,876,821.15 44,292,267.15

其他非流動負債 2,955,020.85 15,677,985.06

遞延所得稅負債 672,715,687.44 733,812,757.71

非流動負債合計 44,844,067,881.99 36,829,853,376.18

負債合計 373,765,900,091.91 296,663,420,087.27

所有者權(quán)益：

股本 11,014,968,919.00 10,995,553,118.00

資本公積 8,532,222,933.57 8,683,860,667.82

盈余公積 20,135,409,720.24 17,017,051,382.39

未分配利潤 36,706,888,864.08 26,688,098,566.77

外幣報表折算差額 506,492,902.81 440,990,190.32

歸屬于母公司所有者權(quán)益 76,895,983,339.70 63,825,553,925.30

少數(shù)股東權(quán)益 28,543,440,058.93 18,312,641,062.80

所有者權(quán)益合計 105,439,423,398.63 82,138,194,988.10

負債及所有者權(quán)益總計 479,205,323,490.54 378,801,615,075.37

表 2-2 萬科地產(chǎn)資產(chǎn)負債表水平分析表