公司估值的常用方法(上市公司的估值方法一般有哪幾種)
1.上市公司的估值方法一般有哪幾種
絕對估值法（折現方法）
1.DDM模型（Dividend discount model /股利折現模型）
2.DCF /Discount Cash Flow /折現現金流模型）
(1)FCFE ( Free cash flow for the equity equity /股權自由現金流模型)模型
(2)FCFF模型（ Free cash flow for the firm firm /公司自由現金流模型）
DDM模型
V代表普通股的內在價(jià)值， Dt為普通股第t期支付的股息或紅利，r為貼現率
對股息增長(cháng)率的不同假定，股息貼現模型可以分為
：零增長(cháng)模型、不變增長(cháng)模型（高頓增長(cháng)模型）、二階段股利增長(cháng)模型（H模型）、三階段股利增長(cháng)模型和多元增長(cháng)模型等形式。
最為基礎的模型；紅利折現是內在價(jià)值最嚴格的定義； DCF法大量借鑒了DDM的一些邏輯和計算方法（基于同樣的假設/相同的限制）。
1. DDM DDM模型模型法（Dividend discount model / Dividend discount model / 股利折現模型股利折現模型）
DDM模型
2. DDM DDM模型的適用分紅多且穩定的公司，非周期性行業(yè)；
3. DDM DDM模型的不適用分紅很少或者不穩定公司，周期性行業(yè)；
DDM模型在大陸基本不適用；
大陸股市的行業(yè)結構及上市公司資金饑渴決定，分紅比例不高，分紅的比例與數量不具有穩定性，難以對股利增長(cháng)率做出預測。
DCF 模型
2.DCF /Discount Cash Flow /折現現金流模型） DCF估值法為最嚴謹的對企業(yè)和股票估值的方法，原則上該模型適用于任何類(lèi)型的公司。
自由現金流替代股利，更科學(xué)、不易受人為影響。
當全部股權自由現金流用于股息支付時(shí)， FCFE模型與DDM模型并無(wú)區別；但總體而言，股息不等同于股權自由現金流，時(shí)高時(shí)低，原因有四：
穩定性要求（不確定未來(lái)是否有能力支付高股息）；
未來(lái)投資的需要（預計未來(lái)資本支出/融資的不便與昂貴）；
稅收因素（累進(jìn)制的個(gè)人所得稅較高時(shí)）；
信號特征（股息上升/前景看好；股息下降/前景看淡）
DCF模型的優(yōu)缺點(diǎn)
優(yōu)點(diǎn)：比其他常用的建議評價(jià)模型涵蓋更完整的評價(jià)模型，框架最嚴謹但相對較復雜的評價(jià)模型。需要的信息量更多，角度更全面， 考慮公司發(fā)展的長(cháng)期性。較為詳細，預測時(shí)間較長(cháng)，而且考慮較多的變數，如獲利成長(cháng)、資金成本等，能夠提供適當思考的模型。
缺點(diǎn)：需要耗費較長(cháng)的時(shí)間，須對公司的營(yíng)運情形與產(chǎn)業(yè)特性有深入的了解。考量公司的未來(lái)獲利、成長(cháng)與風(fēng)險的完整評價(jià)模型，但是其數據估算具有高度的主觀(guān)性與不確定性。復雜的模型，可能因數據估算不易而無(wú)法采用，即使勉強進(jìn)行估算，錯誤的數據套入完美的模型中，也無(wú)法得到正確的結果。小變化在輸入上可能導致大變化在公司的價(jià)值上。該模型的準確性受輸入值的影響很大（可作敏感性分析補救）。
FCFE /FCFF模型區別
2.公司估值方法有幾種
絕對估值法（折現方法） 1.DDM模型（Dividend discount model /股利折現模型） 2.DCF /Discount Cash Flow /折現現金流模型） （1）FCFE ( Free cash flow for the equity equity /股權自由現金流模型)模型 （2）FCFF模型（ Free cash flow for the firm firm /公司自由現金流模型） DDM模型 V代表普通股的內在價(jià)值， Dt為普通股第t期支付的股息或紅利，r為貼現率 對股息增長(cháng)率的不同假定，股息貼現模型可以分為 ：零增長(cháng)模型、不變增長(cháng)模型（高頓增長(cháng)模型）、二階段股利增長(cháng)模型（H模型）、三階段股利增長(cháng)模型和多元增長(cháng)模型等形式。
最為基礎的模型；紅利折現是內在價(jià)值最嚴格的定義； DCF法大量借鑒了DDM的一些邏輯和計算方法（基于同樣的假設/相同的限制）。 1. DDM DDM模型模型法（Dividend discount model / Dividend discount model / 股利折現模型股利折現模型） DDM模型 2. DDM DDM模型的適用分紅多且穩定的公司，非周期性行業(yè)； 3. DDM DDM模型的不適用分紅很少或者不穩定公司，周期性行業(yè)； DDM模型在大陸基本不適用； 大陸股市的行業(yè)結構及上市公司資金饑渴決定，分紅比例不高，分紅的比例與數量不具有穩定性，難以對股利增長(cháng)率做出預測。
DCF 模型 2.DCF /Discount Cash Flow /折現現金流模型） DCF估值法為最嚴謹的對企業(yè)和股票估值的方法，原則上該模型適用于任何類(lèi)型的公司。 自由現金流替代股利，更科學(xué)、不易受人為影響。
當全部股權自由現金流用于股息支付時(shí)， FCFE模型與DDM模型并無(wú)區別；但總體而言，股息不等同于股權自由現金流，時(shí)高時(shí)低，原因有四： 穩定性要求（不確定未來(lái)是否有能力支付高股息）； 未來(lái)投資的需要（預計未來(lái)資本支出/融資的不便與昂貴）； 稅收因素（累進(jìn)制的個(gè)人所得稅較高時(shí)）； 信號特征（股息上升/前景看好；股息下降/前景看淡） DCF模型的優(yōu)缺點(diǎn) 優(yōu)點(diǎn)：比其他常用的建議評價(jià)模型涵蓋更完整的評價(jià)模型，框架最嚴謹但相對較復雜的評價(jià)模型。需要的信息量更多，角度更全面， 考慮公司發(fā)展的長(cháng)期性。
較為詳細，預測時(shí)間較長(cháng)，而且考慮較多的變數，如獲利成長(cháng)、資金成本等，能夠提供適當思考的模型。 缺點(diǎn)：需要耗費較長(cháng)的時(shí)間，須對公司的營(yíng)運情形與產(chǎn)業(yè)特性有深入的了解。
考量公司的未來(lái)獲利、成長(cháng)與風(fēng)險的完整評價(jià)模型，但是其數據估算具有高度的主觀(guān)性與不確定性。復雜的模型，可能因數據估算不易而無(wú)法采用，即使勉強進(jìn)行估算，錯誤的數據套入完美的模型中，也無(wú)法得到正確的結果。
小變化在輸入上可能導致大變化在公司的價(jià)值上。該模型的準確性受輸入值的影響很大（可作敏感性分析補救）。
FCFE /FCFF模型區別 股權自由現金流（Free cash flow for the equity equity ）： 企業(yè)產(chǎn)生的、在滿(mǎn)足了再投資需求之后剩余的、不影響公司持續發(fā)展前提下的、可供股東股東分配的現金。 公司自由現金流（Free cash flow for the film film ）： 美國學(xué)者拉巴波特（Alfred Rappaport）20 世紀80 年代提出了自由現金流概念：企業(yè)產(chǎn)生的、在滿(mǎn)足了再投資需求之后剩余的、不影響公司持續發(fā)展前提下的、可供企業(yè)資本供應者企業(yè)資本供應者/各種利益要求人（股東、債各種利益要求人（股東、債權人）權人）分配的現金。
FCFF 模型要點(diǎn) 1.基準年公司自由現金流量的確定：基準年公司自由現金流量的確定： 2.第一階段增長(cháng)率第一階段增長(cháng)率g的預估的預估：（又可分為兩階段）又可分為兩階段） 3.折現折現率的確定的確定： 折現：蘋(píng)果樹(shù)的投資分析/評估自己加權平均資金成本（WACC） 。 4 .第二階段自然增長(cháng)率的確定： 剩余殘值復合成長(cháng)率（CAGR），一般以長(cháng)期的通貨膨脹率（CPI）代替CAGR。
5 .第二階段剩余殘值的資本化利率的計算： WACC減去長(cháng)期的通貨膨脹率（CPI）。 公司自由現金流量的計算 根據自由現金流的原始定義寫(xiě)出來(lái)的公式： 公司自由現金流量=（ 稅后凈利潤+ 利息費用+ 非現金支出- 營(yíng)運資本追加）- 資本性支出 大陸適用公式： 公司自由現金流量 = 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現金流量?jì)纛~–資本性支出 = 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現金流量?jì)纛~– （購建固定、無(wú)形和其他長(cháng)期資產(chǎn)所支付的現金– 處置固定、無(wú)形和其他長(cháng)期資產(chǎn)而收回的現金凈額） 資本性支出 資本性支出：用于購買(mǎi)固定資產(chǎn)（土地、廠(chǎng)房、設備）的投資、無(wú)形資產(chǎn)的投資和長(cháng)期股權投資等產(chǎn)能擴張、制程改善等具長(cháng)期效益的現金支出。
資本性支出的形式有： 1.現金購買(mǎi)或長(cháng)期資產(chǎn)處置的現金收回、 2.通過(guò)發(fā)行債券或股票等非現金交易的形式取得長(cháng)期資產(chǎn)、 3.通過(guò)企業(yè)并購取得長(cháng)期資產(chǎn)。 其中，主體為“現金購買(mǎi)或長(cháng)期資產(chǎn)處置的現金收回”的資本性支出。
現行的現金流量表中的“投資活動(dòng)產(chǎn)生的現金流量”部分，已經(jīng)列示了“購建固定、無(wú)形和其他長(cháng)期資產(chǎn)所支付的現金”，以及“處置固定、無(wú)形和其他長(cháng)期資產(chǎn)而收回的現金凈額”。 故：資本性支出= 購建固定、無(wú)形和其他長(cháng)期資產(chǎn)所支付的現金—處置固定、無(wú)形和其他長(cháng)期資產(chǎn)而收回的現金凈額 自由現金流的的經(jīng)濟意義 企業(yè)全部運營(yíng)活動(dòng)的現金“凈產(chǎn)出”就形成“自由現金流。
3.創(chuàng )業(yè)公司估值的常用4種方法
創(chuàng )業(yè)公司估值的常用4種方法：絕對估值法、相對估值法、行業(yè)粗算法、賬面值法。
1、絕對估值法：現金流貼現，有DCF估價(jià)模型、股權自由現金流模型（FCFE）、公司自由現金流模型（FCFF）等。
2、相對估值法：按照市場(chǎng)可比資產(chǎn)的價(jià)格來(lái)確定目標資產(chǎn)的價(jià)值，也叫可比法。
3、行業(yè)粗算法：主要運用于成長(cháng)期的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，因為用絕對估值法、相對估值法都沒(méi)法給這種成長(cháng)初期的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)來(lái)進(jìn)行估值，因此只能用行業(yè)粗算法來(lái)進(jìn)行估值。
4、賬面值法：1、是直接用賬面值來(lái)作為企業(yè)價(jià)值的估計（一般就是國資委在用）2、清算價(jià)值法：就是把公司賣(mài)了都值XXX。因為實(shí)際清算非常難，只是作為企業(yè)估值的一個(gè)最低價(jià)。
4.創(chuàng )業(yè)公司估值的常用4種方法
創(chuàng )業(yè)公司估值的常用4種方法：絕對估值法、相對估值法、行業(yè)粗算法、賬面值法。
1、絕對估值法：現金流貼現，有DCF估價(jià)模型、股權自由現金流模型（FCFE）、公司自由現金流模型（FCFF）等。
2、相對估值法：按照市場(chǎng)可比資產(chǎn)的價(jià)格來(lái)確定目標資產(chǎn)的價(jià)值，也叫可比法。
3、行業(yè)粗算法：主要運用于成長(cháng)期的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，因為用絕對估值法、相對估值法都沒(méi)法給這種成長(cháng)初期的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)來(lái)進(jìn)行估值，因此只能用行業(yè)粗算法來(lái)進(jìn)行估值。
4、賬面值法：1、是直接用賬面值來(lái)作為企業(yè)價(jià)值的估計（一般就是國資委在用）2、清算價(jià)值法：就是把公司賣(mài)了都值XXX。因為實(shí)際清算非常難，只是作為企業(yè)估值的一個(gè)最低價(jià)。
5.企業(yè)估值常采用什么方法
有很多種方法啊。
比如說(shuō)最經(jīng)典同時(shí)也是最簡(jiǎn)單的DDM。利用公司過(guò)去分配的股利來(lái)預測未來(lái)的股利，在折現到今天加上公司的現值（股價(jià)*股數）來(lái)推算。
也有自由現金流折現。計算企業(yè)的自由現金流（運營(yíng)現金流凈值減去固定資產(chǎn)投資加上固定資產(chǎn)的收入），然后推算未來(lái)增長(cháng)的趨勢。
然后通過(guò)合理的折現率折現到今天。還有剩余價(jià)值折現模型。
每一年企業(yè)的盈利減去償付的債務(wù)以及利息得到的剩余價(jià)值RI，計算得到未來(lái)的剩余價(jià)值，也是再次通過(guò)折現到今天加上現在的公司價(jià)值來(lái)估值的。有時(shí)候，會(huì )遇到一家公司也不發(fā)股利，自由現金流也是負數，剩余價(jià)值也是零的情況。
那樣的話(huà)，一句話(huà)：這種公司去估值做什么呢？。
6.為一家公司做估值時(shí),一般常用什么方法和模型
公司估值可分為兩種大的approach：相對估值（Relative Valuation）和絕對估值（Absolute Valuation）。
相對估值就是跟別的公司比，主要有兩種方法：-可比公司分析（Comparable Companies Analysis，投行里簡(jiǎn)稱(chēng)“Trading Comps”）-先例交易分析（Precedent Transaction Analysis，投行里簡(jiǎn)稱(chēng)“Deal Comps”）前者拿二級市場(chǎng)的上市公司做參照，后者以過(guò)往的并購案例為坐標。一家公司上市了每天就有買(mǎi)賣(mài)，就會(huì )有實(shí)時(shí)定價(jià)，所以把價(jià)格除以某個(gè)公司的盈利指標（比如銷(xiāo)售額、運營(yíng)收入、凈利潤等）就可以得出一個(gè)“倍數”用來(lái)跟其他同行業(yè)公司對比看哪個(gè)便宜哪個(gè)貴（P/E, P/B, P/S, EV/EBITDA 都是這個(gè)邏輯）。
可比公司分析適用于公司要上市了，看看同行業(yè)都什么倍數，或者并購的時(shí)候也作為參考看是否需要給很多溢價(jià)（比如有人透露風(fēng)聲A要被收購結果P/E飆到50倍但其他同業(yè)都只有20倍，這個(gè)時(shí)候就不用考慮在50倍P/E的基礎上給什么溢價(jià)，因為都已priced in）。而一家沒(méi)有上市的公司的股票是沒(méi)有市場(chǎng)每天去定價(jià)的，所以只有在有交易的時(shí)候（比如股權融資、出售老股等）會(huì )有新一輪定價(jià)，除非之前就參與了上一輪交易，否則外界只有靠挖公司官網(wǎng)、年報、新聞等渠道去找上一輪交易的定價(jià)。
先例交易分析是并購里比較常用的估值方法。所謂并購，其實(shí)就是出售老股，現有股東把所持有股份賣(mài)給想要進(jìn)來(lái)的新股東。
另外一個(gè)重要考慮因素就是控制權溢價(jià)（Control Premium），用人話(huà)說(shuō)就是控股一家企業(yè)（50%+持股）所需要付出的溢價(jià)，因為控股了就可以指派董事、替換管理層、裁員、賣(mài)掉不賺錢(qián)的部門(mén)，等等。這些決策權相比買(mǎi)一家公司的股票等著(zhù)升值和分紅來(lái)說(shuō)要更值錢(qián)。
而可比公司分析看的是公司上市交易水平，是不包含控制權溢價(jià)的，所以做一樁獲得控制權的并購（直接買(mǎi)50%+或者把現有持股比例提升至50%+）都是要看歷史上可比公司的先例控股交易。接下來(lái)簡(jiǎn)單講講絕對估值。
絕對估值有兩種常用方法：-現金流折現分析（Discounted Cash FlowAnalysis，簡(jiǎn)稱(chēng)“DCF”）-杠桿收購分析（Leveraged Buy-Out Analysis，簡(jiǎn)稱(chēng)“LBO”）絕對估值比較復雜，因為需要搭建模型，有很多預測的細節，簡(jiǎn)單的預測只需要一張粗略的利潤表，復雜的模型三張報表都需要搭建出來(lái)、銷(xiāo)售需要細分化預測（分產(chǎn)品線(xiàn)、高中低端、一二三線(xiàn)地區+國際銷(xiāo)售、擴張計劃等）、借債償付單獨預測（現金流還完利息剩多少、什么情況下還本金、夠不夠錢(qián)正常運營(yíng)、是否需要短期借債等），里面的各類(lèi)假設可以鉆研很久。總而言之，DCF是將估值對象的未來(lái)現金流折現，但由于主觀(guān)因素對假設影響較大，很多時(shí)候主要作為參考（算出來(lái)的是每股股價(jià)）；LBO則主要關(guān)注估值公司未來(lái)產(chǎn)生的回報，常用于私募基金投資（算出來(lái)的是IRR回報率）。
和相對估值不同，絕對估值只關(guān)注公司本身，預測它未來(lái)的現金流，然后再回過(guò)來(lái)折算它現在的價(jià)值。用這個(gè)思路得到的估值較能反映公司的內在價(jià)值（intrinsic value）。
之所叫“內在價(jià)值”，因為它是以公司未來(lái)發(fā)展為基礎進(jìn)行分析的結果，并不受市場(chǎng)情緒波動(dòng)的影響。但由于模型需要諸多假設，所以DCF比較適用于未來(lái)可預測的公司，比如一個(gè)煤礦，勘探出來(lái)原材料體量，開(kāi)采成本可預測，再對煤炭?jì)r(jià)格進(jìn)行預測，基本可以推算出這個(gè)礦未來(lái)能賺多少錢(qián)，今天折算成多少錢(qián)可以賣(mài)掉。
DCF的一大優(yōu)點(diǎn)就是不受市場(chǎng)情緒波動(dòng)的影響。從技術(shù)上來(lái)說(shuō)，你最后得出來(lái)的數字可以捕捉到公司的全部?jì)r(jià)值，牛熊市鬧翻天了都跟你沒(méi)啥關(guān)系。
當然，真是撞上了金融危機，最終銷(xiāo)售價(jià)格和銷(xiāo)量都可能受到影響，也會(huì )影響公司估值。LBO跟DCF沒(méi)有太大區別，只是算的是回報，所以主要適用于投資人，而且大部分適用于私募股權基金（PE）或對沖基金（HF），因為他們真正賺大錢(qián)的投資很多時(shí)候都是要加杠桿的。
杠桿就是借錢(qián)，借錢(qián)就需要還本還息，所以杠桿收購適用于現金流強或者有大量可抵押資產(chǎn)的公司，這些公司即便碰到問(wèn)題了也能賣(mài)資產(chǎn)償還債務(wù)，不會(huì )弄到公司清算，損失掉股權價(jià)值。更多細節，請參考：/question/19550629本人在之前學(xué)業(yè)課程中也做過(guò)類(lèi)似公司估值，相當復雜，用絕對估值，對未來(lái)的收入預測有眾多需考慮，如公司外部環(huán)境，內部環(huán)境等；用相對估值，也不太容易找到特別類(lèi)似的企業(yè)，由于企業(yè)結構，業(yè)務(wù)等不同；建議通過(guò)兩種估值相比較后得到合適的結果。
7.對一個(gè)公司進(jìn)行估值有哪些方法
個(gè)人認為市盈率還是比較好的辦法，目前很多風(fēng)投都用。
下文為引用學(xué)習到的材料，分享一下。 具體實(shí)施時(shí)，先挑選與你們bai可比或可參照的上市公司，以同類(lèi)公司的股價(jià)與財務(wù)數據為依據，計算出主要財務(wù)比率，du然后用這些比率作為市場(chǎng)價(jià)格乘數來(lái)推斷目標公司的價(jià)值，因為投資人是投資一個(gè)公司的未來(lái)，是對公司未來(lái)的經(jīng)營(yíng)能力給出目前的價(jià)格，所以應zhi用： 公司價(jià)值=預測市盈率*公司未來(lái)12個(gè)月利潤 公司未來(lái)12個(gè)月的利潤可以通過(guò)公司的財務(wù)預測進(jìn)行估算，那么估值的最大問(wèn)題在于如何確定預測市盈率了。
一般說(shuō)來(lái)，預測市盈率是歷史市盈率的一個(gè)折扣，比如說(shuō)NASDAQ某個(gè)行業(yè)的平均歷史市盈率是40，那dao預測市盈率大概是30左右，對于同行業(yè)、同等規模的非上市公司，參考的預測市盈率需回要再打個(gè)折扣，15-20左右，對于同行業(yè)且規模較小的初創(chuàng )企業(yè)，參考的預測市盈率需要在再打個(gè)折扣，就成了7-10了。這也就目前國內主流的外資VC投資是對企業(yè)估值的大致P/E倍數。
比如，如果某公司預測融資后下一年度的利潤是100萬(wàn)美元，公司的估值大致就是700-1000萬(wàn)美元，如果投資人投資200萬(wàn)美元，公司出讓的股份答大約是20%-35%。
8.企業(yè)價(jià)值評估的方法主要有哪些
企業(yè)價(jià)值評估方法主要有：資產(chǎn)價(jià)值評估法、現金流量貼現法、市場(chǎng)比較法和期權價(jià)值評估法等四種。
1、資產(chǎn)價(jià)值評估法
資產(chǎn)價(jià)值評估法是利用企業(yè)現存的財務(wù)報表記錄，對企業(yè)資產(chǎn)進(jìn)行分項評估，然后加總的一種靜態(tài)評估方式，主要有賬面價(jià)值法和重置成本法。
2、現金流量貼現法
現金流量貼現法又稱(chēng)拉巴鮑特模型法，是在考慮資金的時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險的情況下，將發(fā)生在不同時(shí)點(diǎn)的現金流量按既定的貼現率統一折算為現值再加總求得目標企業(yè)價(jià)值的方法。
3、市場(chǎng)比較法
市場(chǎng)比較法是基于類(lèi)似資產(chǎn)應該具有類(lèi)似價(jià)格的理論推斷，其理論依是“替代原則”。市場(chǎng)法實(shí)質(zhì)就是在市場(chǎng)上找出一個(gè)或幾個(gè)與被評估企業(yè)相同或近似的參照企業(yè)，在分析、比較兩者之間重要指標的基礎上，修正、調整企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值，最后確定被評估企業(yè)的價(jià)值。運用市場(chǎng)法的評估重點(diǎn)是選擇可比企業(yè)和確定可比指標。
4、期權價(jià)值評估法
期權價(jià)值評估法下，利用期權定價(jià)模型可以確定并購中隱含的期權價(jià)值，然后將其加入到按傳統方法計算的靜態(tài)凈現值中，即為目標企業(yè)的價(jià)值。期權價(jià)值評估法考慮了目標企業(yè)所具有的各種機會(huì )與經(jīng)營(yíng)靈活性的價(jià)值，彌補了傳統價(jià)值評估法的缺陷，能夠使并購方根據風(fēng)險來(lái)選擇機會(huì )、創(chuàng )造經(jīng)營(yíng)的靈活性，風(fēng)險越大，企業(yè)擁有的機會(huì )與靈活性的價(jià)值就越高。
9.企業(yè)價(jià)值分析的常用方法主要有幾種
常用的企業(yè)價(jià)值分析方法有四個(gè)：現金流量折現法、經(jīng)濟利潤法、相對價(jià)值法、或有要求權法。
1、現金流量折現法
1）方法基礎。現金流量折現法事企業(yè)價(jià)值分析最常用的方法，該方法使用現金流量折現模型計算企業(yè)價(jià)值，依據該模型，一切資產(chǎn)的價(jià)值均等于該資產(chǎn)產(chǎn)生的未來(lái)現金流量的現值。
正確使用現金流量折現法的關(guān)鍵在于：
①未來(lái)各期現金流量的估計；
②含有風(fēng)險的折現率的估計；
③時(shí)間長(cháng)短的估計。公式中的資產(chǎn)可以是任何資產(chǎn)，但在企業(yè)價(jià)值分析中是指特定的分析對象，如企業(yè)實(shí)體、股權等。
2）方法分類(lèi)。根據未來(lái)收益現金流量的不同現金流量折現模型可以分成股權現金流量模型和企業(yè)整體現金流量折現模型，股權現金流量折現模型計量考核的是投資人的股權價(jià)值，企業(yè)整體現金流量折現模型計量的是企業(yè)整體價(jià)值，股權價(jià)值應當等于企業(yè)整體價(jià)值減去債權價(jià)值，分析人員在選擇分析模型是需要注意現金流量與折現率的匹配，否則會(huì )出現企業(yè)價(jià)值高估或低估的情況。
現金流量法無(wú)論采用哪一種模型都是以預期的現金流量和折現率為基礎的，因而該方法適合公司目前的現金流量是正的，未來(lái)一段時(shí)間的現金流量和現金流量風(fēng)險也能可靠地估計，并可以計算出貼現率的公司估值。
2、經(jīng)濟利潤法
1）經(jīng)濟利潤的含義。經(jīng)濟利潤是指企業(yè)收入扣除所有成本后的剩余收益，在數量上等于息前稅后利潤減去債務(wù)成本與股權成本。
經(jīng)濟利潤=息前稅后利潤-資本占用費用=息前稅后利潤-債務(wù)成本-股權成本=息前稅后利潤-占用資本*加權平均資本成本率=占用資本*（資本報酬率-加權平均資本成本率）
經(jīng)濟利潤法事基于經(jīng)濟利潤衡量企業(yè)價(jià)值的一種方法。依據該方法，企業(yè)價(jià)值等于全部投資資本加上預計經(jīng)濟利潤的現值。與會(huì )計利潤不同，經(jīng)濟利潤將投資人的必要報酬率作為了收益的扣減項，是一種經(jīng)濟學(xué)意義上的利潤。在計算經(jīng)濟利潤時(shí)，不僅要扣除債務(wù)資本成本，還要按照股東要求的投資收益率扣除股權資本成本，股權資本成本屬于機會(huì )成，不符合會(huì )計成本費用要素的定義，因而在會(huì )計核算中是不考慮的。
2）價(jià)值評估模型。財務(wù)學(xué)認為只有超過(guò)全部成本的收益才是企業(yè)價(jià)值的源泉，因此經(jīng)濟利潤法 下的企業(yè)價(jià)值等于全部資本額與企業(yè)未來(lái)創(chuàng )造的價(jià)值現值，即企業(yè)全部資本額與未來(lái)創(chuàng )造的經(jīng)濟利潤的現值之和。
