公司估值的常用方法(上市公司的估值方法一般有哪幾種)
1.上市公司的估值方法一般有哪幾種
絕對估值法（折現(xiàn)方法）
1.DDM模型（Dividend discount model /股利折現(xiàn)模型）
2.DCF /Discount Cash Flow /折現(xiàn)現(xiàn)金流模型）
(1)FCFE ( Free cash flow for the equity equity /股權自由現(xiàn)金流模型)模型
(2)FCFF模型（ Free cash flow for the firm firm /公司自由現(xiàn)金流模型）
DDM模型
V代表普通股的內在價值， Dt為普通股第t期支付的股息或紅利，r為貼現(xiàn)率
對股息增長率的不同假定，股息貼現(xiàn)模型可以分為
：零增長模型、不變增長模型（高頓增長模型）、二階段股利增長模型（H模型）、三階段股利增長模型和多元增長模型等形式。
最為基礎的模型；紅利折現(xiàn)是內在價值最嚴格的定義； DCF法大量借鑒了DDM的一些邏輯和計算方法（基于同樣的假設/相同的限制）。
1. DDM DDM模型模型法（Dividend discount model / Dividend discount model / 股利折現(xiàn)模型股利折現(xiàn)模型）
DDM模型
2. DDM DDM模型的適用分紅多且穩(wěn)定的公司，非周期性行業(yè)；
3. DDM DDM模型的不適用分紅很少或者不穩(wěn)定公司，周期性行業(yè)；
DDM模型在大陸基本不適用；
大陸股市的行業(yè)結構及上市公司資金饑渴決定，分紅比例不高，分紅的比例與數(shù)量不具有穩(wěn)定性，難以對股利增長率做出預測。
DCF 模型
2.DCF /Discount Cash Flow /折現(xiàn)現(xiàn)金流模型） DCF估值法為最嚴謹?shù)膶ζ髽I(yè)和股票估值的方法，原則上該模型適用于任何類型的公司。
自由現(xiàn)金流替代股利，更科學、不易受人為影響。
當全部股權自由現(xiàn)金流用于股息支付時， FCFE模型與DDM模型并無區(qū)別；但總體而言，股息不等同于股權自由現(xiàn)金流，時高時低，原因有四：
穩(wěn)定性要求（不確定未來是否有能力支付高股息）；
未來投資的需要（預計未來資本支出/融資的不便與昂貴）；
稅收因素（累進制的個人所得稅較高時）；
信號特征（股息上升/前景看好；股息下降/前景看淡）
DCF模型的優(yōu)缺點
優(yōu)點：比其他常用的建議評價模型涵蓋更完整的評價模型，框架最嚴謹?shù)鄬^復雜的評價模型。需要的信息量更多，角度更全面， 考慮公司發(fā)展的長期性。較為詳細，預測時間較長，而且考慮較多的變數(shù)，如獲利成長、資金成本等，能夠提供適當思考的模型。
缺點：需要耗費較長的時間，須對公司的營運情形與產業(yè)特性有深入的了解?？剂抗镜奈磥慝@利、成長與風險的完整評價模型，但是其數(shù)據(jù)估算具有高度的主觀性與不確定性。復雜的模型，可能因數(shù)據(jù)估算不易而無法采用，即使勉強進行估算，錯誤的數(shù)據(jù)套入完美的模型中，也無法得到正確的結果。小變化在輸入上可能導致大變化在公司的價值上。該模型的準確性受輸入值的影響很大（可作敏感性分析補救）。
FCFE /FCFF模型區(qū)別
2.公司估值方法有幾種
絕對估值法（折現(xiàn)方法） 1.DDM模型（Dividend discount model /股利折現(xiàn)模型） 2.DCF /Discount Cash Flow /折現(xiàn)現(xiàn)金流模型） （1）FCFE ( Free cash flow for the equity equity /股權自由現(xiàn)金流模型)模型 （2）FCFF模型（ Free cash flow for the firm firm /公司自由現(xiàn)金流模型） DDM模型 V代表普通股的內在價值， Dt為普通股第t期支付的股息或紅利，r為貼現(xiàn)率 對股息增長率的不同假定，股息貼現(xiàn)模型可以分為 ：零增長模型、不變增長模型（高頓增長模型）、二階段股利增長模型（H模型）、三階段股利增長模型和多元增長模型等形式。
最為基礎的模型；紅利折現(xiàn)是內在價值最嚴格的定義； DCF法大量借鑒了DDM的一些邏輯和計算方法（基于同樣的假設/相同的限制）。 1. DDM DDM模型模型法（Dividend discount model / Dividend discount model / 股利折現(xiàn)模型股利折現(xiàn)模型） DDM模型 2. DDM DDM模型的適用分紅多且穩(wěn)定的公司，非周期性行業(yè)； 3. DDM DDM模型的不適用分紅很少或者不穩(wěn)定公司，周期性行業(yè)； DDM模型在大陸基本不適用； 大陸股市的行業(yè)結構及上市公司資金饑渴決定，分紅比例不高，分紅的比例與數(shù)量不具有穩(wěn)定性，難以對股利增長率做出預測。
DCF 模型 2.DCF /Discount Cash Flow /折現(xiàn)現(xiàn)金流模型） DCF估值法為最嚴謹?shù)膶ζ髽I(yè)和股票估值的方法，原則上該模型適用于任何類型的公司。 自由現(xiàn)金流替代股利，更科學、不易受人為影響。
當全部股權自由現(xiàn)金流用于股息支付時， FCFE模型與DDM模型并無區(qū)別；但總體而言，股息不等同于股權自由現(xiàn)金流，時高時低，原因有四： 穩(wěn)定性要求（不確定未來是否有能力支付高股息）； 未來投資的需要（預計未來資本支出/融資的不便與昂貴）； 稅收因素（累進制的個人所得稅較高時）； 信號特征（股息上升/前景看好；股息下降/前景看淡） DCF模型的優(yōu)缺點 優(yōu)點：比其他常用的建議評價模型涵蓋更完整的評價模型，框架最嚴謹?shù)鄬^復雜的評價模型。需要的信息量更多，角度更全面， 考慮公司發(fā)展的長期性。
較為詳細，預測時間較長，而且考慮較多的變數(shù)，如獲利成長、資金成本等，能夠提供適當思考的模型。 缺點：需要耗費較長的時間，須對公司的營運情形與產業(yè)特性有深入的了解。
考量公司的未來獲利、成長與風險的完整評價模型，但是其數(shù)據(jù)估算具有高度的主觀性與不確定性。復雜的模型，可能因數(shù)據(jù)估算不易而無法采用，即使勉強進行估算，錯誤的數(shù)據(jù)套入完美的模型中，也無法得到正確的結果。
小變化在輸入上可能導致大變化在公司的價值上。該模型的準確性受輸入值的影響很大（可作敏感性分析補救）。
FCFE /FCFF模型區(qū)別 股權自由現(xiàn)金流（Free cash flow for the equity equity ）： 企業(yè)產生的、在滿足了再投資需求之后剩余的、不影響公司持續(xù)發(fā)展前提下的、可供股東股東分配的現(xiàn)金。 公司自由現(xiàn)金流（Free cash flow for the film film ）： 美國學者拉巴波特（Alfred Rappaport）20 世紀80 年代提出了自由現(xiàn)金流概念：企業(yè)產生的、在滿足了再投資需求之后剩余的、不影響公司持續(xù)發(fā)展前提下的、可供企業(yè)資本供應者企業(yè)資本供應者/各種利益要求人（股東、債各種利益要求人（股東、債權人）權人）分配的現(xiàn)金。
FCFF 模型要點 1.基準年公司自由現(xiàn)金流量的確定：基準年公司自由現(xiàn)金流量的確定： 2.第一階段增長率第一階段增長率g的預估的預估：（又可分為兩階段）又可分為兩階段） 3.折現(xiàn)折現(xiàn)率的確定的確定： 折現(xiàn)：蘋果樹的投資分析/評估自己加權平均資金成本（WACC） 。 4 .第二階段自然增長率的確定： 剩余殘值復合成長率（CAGR），一般以長期的通貨膨脹率（CPI）代替CAGR。
5 .第二階段剩余殘值的資本化利率的計算： WACC減去長期的通貨膨脹率（CPI）。 公司自由現(xiàn)金流量的計算 根據(jù)自由現(xiàn)金流的原始定義寫出來的公式： 公司自由現(xiàn)金流量=（ 稅后凈利潤+ 利息費用+ 非現(xiàn)金支出- 營運資本追加）- 資本性支出 大陸適用公式： 公司自由現(xiàn)金流量 = 經(jīng)營活動產生的現(xiàn)金流量凈額–資本性支出 = 經(jīng)營活動產生的現(xiàn)金流量凈額– （購建固定、無形和其他長期資產所支付的現(xiàn)金– 處置固定、無形和其他長期資產而收回的現(xiàn)金凈額） 資本性支出 資本性支出：用于購買固定資產（土地、廠房、設備）的投資、無形資產的投資和長期股權投資等產能擴張、制程改善等具長期效益的現(xiàn)金支出。
資本性支出的形式有： 1.現(xiàn)金購買或長期資產處置的現(xiàn)金收回、 2.通過發(fā)行債券或股票等非現(xiàn)金交易的形式取得長期資產、 3.通過企業(yè)并購取得長期資產。 其中，主體為“現(xiàn)金購買或長期資產處置的現(xiàn)金收回”的資本性支出。
現(xiàn)行的現(xiàn)金流量表中的“投資活動產生的現(xiàn)金流量”部分，已經(jīng)列示了“購建固定、無形和其他長期資產所支付的現(xiàn)金”，以及“處置固定、無形和其他長期資產而收回的現(xiàn)金凈額”。 故：資本性支出= 購建固定、無形和其他長期資產所支付的現(xiàn)金—處置固定、無形和其他長期資產而收回的現(xiàn)金凈額 自由現(xiàn)金流的的經(jīng)濟意義 企業(yè)全部運營活動的現(xiàn)金“凈產出”就形成“自由現(xiàn)金流。
3.創(chuàng)業(yè)公司估值的常用4種方法
創(chuàng)業(yè)公司估值的常用4種方法：絕對估值法、相對估值法、行業(yè)粗算法、賬面值法。
1、絕對估值法：現(xiàn)金流貼現(xiàn)，有DCF估價模型、股權自由現(xiàn)金流模型（FCFE）、公司自由現(xiàn)金流模型（FCFF）等。
2、相對估值法：按照市場可比資產的價格來確定目標資產的價值，也叫可比法。
3、行業(yè)粗算法：主要運用于成長期的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，因為用絕對估值法、相對估值法都沒法給這種成長初期的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)來進行估值，因此只能用行業(yè)粗算法來進行估值。
4、賬面值法：1、是直接用賬面值來作為企業(yè)價值的估計（一般就是國資委在用）2、清算價值法：就是把公司賣了都值XXX。因為實際清算非常難，只是作為企業(yè)估值的一個最低價。
4.創(chuàng)業(yè)公司估值的常用4種方法
創(chuàng)業(yè)公司估值的常用4種方法：絕對估值法、相對估值法、行業(yè)粗算法、賬面值法。
1、絕對估值法：現(xiàn)金流貼現(xiàn)，有DCF估價模型、股權自由現(xiàn)金流模型（FCFE）、公司自由現(xiàn)金流模型（FCFF）等。
2、相對估值法：按照市場可比資產的價格來確定目標資產的價值，也叫可比法。
3、行業(yè)粗算法：主要運用于成長期的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，因為用絕對估值法、相對估值法都沒法給這種成長初期的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)來進行估值，因此只能用行業(yè)粗算法來進行估值。
4、賬面值法：1、是直接用賬面值來作為企業(yè)價值的估計（一般就是國資委在用）2、清算價值法：就是把公司賣了都值XXX。因為實際清算非常難，只是作為企業(yè)估值的一個最低價。
5.企業(yè)估值常采用什么方法
有很多種方法啊。
比如說最經(jīng)典同時也是最簡單的DDM。利用公司過去分配的股利來預測未來的股利，在折現(xiàn)到今天加上公司的現(xiàn)值（股價*股數(shù)）來推算。
也有自由現(xiàn)金流折現(xiàn)。計算企業(yè)的自由現(xiàn)金流（運營現(xiàn)金流凈值減去固定資產投資加上固定資產的收入），然后推算未來增長的趨勢。
然后通過合理的折現(xiàn)率折現(xiàn)到今天。還有剩余價值折現(xiàn)模型。
每一年企業(yè)的盈利減去償付的債務以及利息得到的剩余價值RI，計算得到未來的剩余價值，也是再次通過折現(xiàn)到今天加上現(xiàn)在的公司價值來估值的。有時候，會遇到一家公司也不發(fā)股利，自由現(xiàn)金流也是負數(shù)，剩余價值也是零的情況。
那樣的話，一句話：這種公司去估值做什么呢？。
6.為一家公司做估值時,一般常用什么方法和模型
公司估值可分為兩種大的approach：相對估值（Relative Valuation）和絕對估值（Absolute Valuation）。
相對估值就是跟別的公司比，主要有兩種方法：-可比公司分析（Comparable Companies Analysis，投行里簡稱“Trading Comps”）-先例交易分析（Precedent Transaction Analysis，投行里簡稱“Deal Comps”）前者拿二級市場的上市公司做參照，后者以過往的并購案例為坐標。一家公司上市了每天就有買賣，就會有實時定價，所以把價格除以某個公司的盈利指標（比如銷售額、運營收入、凈利潤等）就可以得出一個“倍數(shù)”用來跟其他同行業(yè)公司對比看哪個便宜哪個貴（P/E, P/B, P/S, EV/EBITDA 都是這個邏輯）。
可比公司分析適用于公司要上市了，看看同行業(yè)都什么倍數(shù)，或者并購的時候也作為參考看是否需要給很多溢價（比如有人透露風聲A要被收購結果P/E飆到50倍但其他同業(yè)都只有20倍，這個時候就不用考慮在50倍P/E的基礎上給什么溢價，因為都已priced in）。而一家沒有上市的公司的股票是沒有市場每天去定價的，所以只有在有交易的時候（比如股權融資、出售老股等）會有新一輪定價，除非之前就參與了上一輪交易，否則外界只有靠挖公司官網(wǎng)、年報、新聞等渠道去找上一輪交易的定價。
先例交易分析是并購里比較常用的估值方法。所謂并購，其實就是出售老股，現(xiàn)有股東把所持有股份賣給想要進來的新股東。
另外一個重要考慮因素就是控制權溢價（Control Premium），用人話說就是控股一家企業(yè)（50%+持股）所需要付出的溢價，因為控股了就可以指派董事、替換管理層、裁員、賣掉不賺錢的部門，等等。這些決策權相比買一家公司的股票等著升值和分紅來說要更值錢。
而可比公司分析看的是公司上市交易水平，是不包含控制權溢價的，所以做一樁獲得控制權的并購（直接買50%+或者把現(xiàn)有持股比例提升至50%+）都是要看歷史上可比公司的先例控股交易。接下來簡單講講絕對估值。
絕對估值有兩種常用方法：-現(xiàn)金流折現(xiàn)分析（Discounted Cash FlowAnalysis，簡稱“DCF”）-杠桿收購分析（Leveraged Buy-Out Analysis，簡稱“LBO”）絕對估值比較復雜，因為需要搭建模型，有很多預測的細節(jié)，簡單的預測只需要一張粗略的利潤表，復雜的模型三張報表都需要搭建出來、銷售需要細分化預測（分產品線、高中低端、一二三線地區(qū)+國際銷售、擴張計劃等）、借債償付單獨預測（現(xiàn)金流還完利息剩多少、什么情況下還本金、夠不夠錢正常運營、是否需要短期借債等），里面的各類假設可以鉆研很久?？偠灾?，DCF是將估值對象的未來現(xiàn)金流折現(xiàn)，但由于主觀因素對假設影響較大，很多時候主要作為參考（算出來的是每股股價）；LBO則主要關注估值公司未來產生的回報，常用于私募基金投資（算出來的是IRR回報率）。
和相對估值不同，絕對估值只關注公司本身，預測它未來的現(xiàn)金流，然后再回過來折算它現(xiàn)在的價值。用這個思路得到的估值較能反映公司的內在價值（intrinsic value）。
之所叫“內在價值”，因為它是以公司未來發(fā)展為基礎進行分析的結果，并不受市場情緒波動的影響。但由于模型需要諸多假設，所以DCF比較適用于未來可預測的公司，比如一個煤礦，勘探出來原材料體量，開采成本可預測，再對煤炭價格進行預測，基本可以推算出這個礦未來能賺多少錢，今天折算成多少錢可以賣掉。
DCF的一大優(yōu)點就是不受市場情緒波動的影響。從技術上來說，你最后得出來的數(shù)字可以捕捉到公司的全部價值，牛熊市鬧翻天了都跟你沒啥關系。
當然，真是撞上了金融危機，最終銷售價格和銷量都可能受到影響，也會影響公司估值。LBO跟DCF沒有太大區(qū)別，只是算的是回報，所以主要適用于投資人，而且大部分適用于私募股權基金（PE）或對沖基金（HF），因為他們真正賺大錢的投資很多時候都是要加杠桿的。
杠桿就是借錢，借錢就需要還本還息，所以杠桿收購適用于現(xiàn)金流強或者有大量可抵押資產的公司，這些公司即便碰到問題了也能賣資產償還債務，不會弄到公司清算，損失掉股權價值。更多細節(jié)，請參考：/question/19550629本人在之前學業(yè)課程中也做過類似公司估值，相當復雜，用絕對估值，對未來的收入預測有眾多需考慮，如公司外部環(huán)境，內部環(huán)境等；用相對估值，也不太容易找到特別類似的企業(yè)，由于企業(yè)結構，業(yè)務等不同；建議通過兩種估值相比較后得到合適的結果。
7.對一個公司進行估值有哪些方法
個人認為市盈率還是比較好的辦法，目前很多風投都用。
下文為引用學習到的材料，分享一下。 具體實施時，先挑選與你們bai可比或可參照的上市公司，以同類公司的股價與財務數(shù)據(jù)為依據(jù)，計算出主要財務比率，du然后用這些比率作為市場價格乘數(shù)來推斷目標公司的價值，因為投資人是投資一個公司的未來，是對公司未來的經(jīng)營能力給出目前的價格，所以應zhi用： 公司價值=預測市盈率*公司未來12個月利潤 公司未來12個月的利潤可以通過公司的財務預測進行估算，那么估值的最大問題在于如何確定預測市盈率了。
一般說來，預測市盈率是歷史市盈率的一個折扣，比如說NASDAQ某個行業(yè)的平均歷史市盈率是40，那dao預測市盈率大概是30左右，對于同行業(yè)、同等規(guī)模的非上市公司，參考的預測市盈率需回要再打個折扣，15-20左右，對于同行業(yè)且規(guī)模較小的初創(chuàng)企業(yè)，參考的預測市盈率需要在再打個折扣，就成了7-10了。這也就目前國內主流的外資VC投資是對企業(yè)估值的大致P/E倍數(shù)。
比如，如果某公司預測融資后下一年度的利潤是100萬美元，公司的估值大致就是700-1000萬美元，如果投資人投資200萬美元，公司出讓的股份答大約是20%-35%。
8.企業(yè)價值評估的方法主要有哪些
企業(yè)價值評估方法主要有：資產價值評估法、現(xiàn)金流量貼現(xiàn)法、市場比較法和期權價值評估法等四種。
1、資產價值評估法
資產價值評估法是利用企業(yè)現(xiàn)存的財務報表記錄，對企業(yè)資產進行分項評估，然后加總的一種靜態(tài)評估方式，主要有賬面價值法和重置成本法。
2、現(xiàn)金流量貼現(xiàn)法
現(xiàn)金流量貼現(xiàn)法又稱拉巴鮑特模型法，是在考慮資金的時間價值和風險的情況下，將發(fā)生在不同時點的現(xiàn)金流量按既定的貼現(xiàn)率統(tǒng)一折算為現(xiàn)值再加總求得目標企業(yè)價值的方法。
3、市場比較法
市場比較法是基于類似資產應該具有類似價格的理論推斷，其理論依是“替代原則”。市場法實質就是在市場上找出一個或幾個與被評估企業(yè)相同或近似的參照企業(yè)，在分析、比較兩者之間重要指標的基礎上，修正、調整企業(yè)的市場價值，最后確定被評估企業(yè)的價值。運用市場法的評估重點是選擇可比企業(yè)和確定可比指標。
4、期權價值評估法
期權價值評估法下，利用期權定價模型可以確定并購中隱含的期權價值，然后將其加入到按傳統(tǒng)方法計算的靜態(tài)凈現(xiàn)值中，即為目標企業(yè)的價值。期權價值評估法考慮了目標企業(yè)所具有的各種機會與經(jīng)營靈活性的價值，彌補了傳統(tǒng)價值評估法的缺陷，能夠使并購方根據(jù)風險來選擇機會、創(chuàng)造經(jīng)營的靈活性，風險越大，企業(yè)擁有的機會與靈活性的價值就越高。
9.企業(yè)價值分析的常用方法主要有幾種
常用的企業(yè)價值分析方法有四個：現(xiàn)金流量折現(xiàn)法、經(jīng)濟利潤法、相對價值法、或有要求權法。
1、現(xiàn)金流量折現(xiàn)法
1）方法基礎。現(xiàn)金流量折現(xiàn)法事企業(yè)價值分析最常用的方法，該方法使用現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型計算企業(yè)價值，依據(jù)該模型，一切資產的價值均等于該資產產生的未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值。
正確使用現(xiàn)金流量折現(xiàn)法的關鍵在于：
①未來各期現(xiàn)金流量的估計；
②含有風險的折現(xiàn)率的估計；
③時間長短的估計。公式中的資產可以是任何資產，但在企業(yè)價值分析中是指特定的分析對象，如企業(yè)實體、股權等。
2）方法分類。根據(jù)未來收益現(xiàn)金流量的不同現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型可以分成股權現(xiàn)金流量模型和企業(yè)整體現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型，股權現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型計量考核的是投資人的股權價值，企業(yè)整體現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型計量的是企業(yè)整體價值，股權價值應當?shù)扔谄髽I(yè)整體價值減去債權價值，分析人員在選擇分析模型是需要注意現(xiàn)金流量與折現(xiàn)率的匹配，否則會出現(xiàn)企業(yè)價值高估或低估的情況。
現(xiàn)金流量法無論采用哪一種模型都是以預期的現(xiàn)金流量和折現(xiàn)率為基礎的，因而該方法適合公司目前的現(xiàn)金流量是正的，未來一段時間的現(xiàn)金流量和現(xiàn)金流量風險也能可靠地估計，并可以計算出貼現(xiàn)率的公司估值。
2、經(jīng)濟利潤法
1）經(jīng)濟利潤的含義。經(jīng)濟利潤是指企業(yè)收入扣除所有成本后的剩余收益，在數(shù)量上等于息前稅后利潤減去債務成本與股權成本。
經(jīng)濟利潤=息前稅后利潤-資本占用費用=息前稅后利潤-債務成本-股權成本=息前稅后利潤-占用資本*加權平均資本成本率=占用資本*（資本報酬率-加權平均資本成本率）
經(jīng)濟利潤法事基于經(jīng)濟利潤衡量企業(yè)價值的一種方法。依據(jù)該方法，企業(yè)價值等于全部投資資本加上預計經(jīng)濟利潤的現(xiàn)值。與會計利潤不同，經(jīng)濟利潤將投資人的必要報酬率作為了收益的扣減項，是一種經(jīng)濟學意義上的利潤。在計算經(jīng)濟利潤時，不僅要扣除債務資本成本，還要按照股東要求的投資收益率扣除股權資本成本，股權資本成本屬于機會成，不符合會計成本費用要素的定義，因而在會計核算中是不考慮的。
2）價值評估模型。財務學認為只有超過全部成本的收益才是企業(yè)價值的源泉，因此經(jīng)濟利潤法 下的企業(yè)價值等于全部資本額與企業(yè)未來創(chuàng)造的價值現(xiàn)值，即企業(yè)全部資本額與未來創(chuàng)造的經(jīng)濟利潤的現(xiàn)值之和。
