證監(jiān)會(huì)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)公司債
1.創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)可轉(zhuǎn)債細(xì)則具體內(nèi)容有哪些?
中國(guó)證監(jiān)會(huì)于今年7月份發(fā)布了《中國(guó)證監(jiān)會(huì)關(guān)于開(kāi)展創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)公司債券試點(diǎn)的指導(dǎo)意見(jiàn)》，明確了“非公開(kāi)發(fā)行的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)公司債，可以附可轉(zhuǎn)換成股份的條款”。主要內(nèi)容如下：
一是明確發(fā)行主體及適用范圍?？赊D(zhuǎn)換債券的發(fā)行主體包括新三板掛牌的創(chuàng)新層公司和非上市非掛牌企業(yè)，發(fā)行人應(yīng)在滿(mǎn)足非公開(kāi)發(fā)行公司債券相關(guān)規(guī)定的前提下，符合《指導(dǎo)意見(jiàn)》中規(guī)定的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)公司要求。
二是明確以私募方式發(fā)行?？赊D(zhuǎn)換債券采取非公開(kāi)方式發(fā)行，發(fā)行人股東人數(shù)在發(fā)行之前及轉(zhuǎn)股后均不得超過(guò)200人。深交所方面，明確以私募方式發(fā)行創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)可轉(zhuǎn)債。規(guī)定私募可轉(zhuǎn)債的發(fā)行人股東人數(shù)在發(fā)行之前應(yīng)不超過(guò)200人，債券存續(xù)期限應(yīng)不超過(guò)六年；發(fā)行人債券發(fā)行決議應(yīng)對(duì)轉(zhuǎn)股價(jià)格的確定和修正、無(wú)法轉(zhuǎn)股時(shí)的利益補(bǔ)償安排要求進(jìn)行明確；對(duì)于新三板創(chuàng)新層公司發(fā)行的可轉(zhuǎn)換債券，債券持有人應(yīng)在轉(zhuǎn)股前開(kāi)通股轉(zhuǎn)公司合格投資者公開(kāi)轉(zhuǎn)讓權(quán)限。
三是明確轉(zhuǎn)股流程。《實(shí)施細(xì)則》就新三板掛牌創(chuàng)新層公司和非上市非掛牌公司兩類(lèi)不同的發(fā)行主體分別規(guī)定了相應(yīng)的轉(zhuǎn)股操作流程。深交所方面明確，創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)可轉(zhuǎn)債發(fā)行六個(gè)月后可進(jìn)行轉(zhuǎn)股，轉(zhuǎn)股流程主要包括轉(zhuǎn)股申報(bào)及轉(zhuǎn)股操作兩個(gè)環(huán)節(jié)。轉(zhuǎn)股申報(bào)由投資者在轉(zhuǎn)股期內(nèi)向交易所提交。
四是明確各階段及重大事項(xiàng)信息披露要求。
2.證監(jiān)會(huì)制定《指導(dǎo)意見(jiàn)》,明確了哪些主要事項(xiàng)?
明確了以下主要事項(xiàng)： 一是創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)債屬于公司債券的一個(gè)子類(lèi)別，遵循《證券法》《公司法》《公司債券發(fā)行與交易管理辦 法》和其它相關(guān)法律法規(guī)； 二是發(fā)行主體范圍包括創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)公司以及募集資金專(zhuān)項(xiàng)投資于創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)公司的公司制創(chuàng)業(yè)投資基金和創(chuàng)業(yè) 投資企業(yè)； 三是中國(guó)證監(jiān)會(huì)、證券自律組織建立創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)債配套機(jī)制，包括專(zhuān)項(xiàng)審核、綠色通道、統(tǒng)一標(biāo)識(shí)等； 四是允許非公開(kāi)發(fā)行的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)債設(shè)置轉(zhuǎn)股條款，滿(mǎn)足多元化的投資需求。
附可轉(zhuǎn)換成股份條款的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)公司債，應(yīng)當(dāng)符合中國(guó)證監(jiān)會(huì)相關(guān)監(jiān)管規(guī)定。債券持有人行使轉(zhuǎn)股權(quán)后，發(fā)行人股東人數(shù)不得超過(guò)200人； 五是將證券公司承銷(xiāo)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)公司債的情況，作為證券公司分類(lèi)評(píng)價(jià)中社會(huì)責(zé)任評(píng)價(jià)的重要內(nèi)容； 六是鼓勵(lì)相關(guān)部門(mén)和地方政府通過(guò)多種方式提供政策支持，將創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)債納入地方金融財(cái)稅支持體系。
3.公司債是什么意思
1.公司債是由企業(yè)發(fā)行的債券。
企業(yè)為籌措長(zhǎng)期資金而向一般大眾舉借款項(xiàng)，承諾于指定到期日向債權(quán)人無(wú)條件支付票面金額，并于固定期間按期依據(jù)約定利率支付利息。中國(guó)債券市場(chǎng)的發(fā)展相對(duì)于股票市場(chǎng)一直是“跛足”，債券市場(chǎng)規(guī)模小、市場(chǎng)化程度低、發(fā)行和交易市場(chǎng)割裂。
尤其是公司債，相對(duì)于國(guó)債和金融債，更是發(fā)展緩慢。 2.公司債是指上市公司依照法定程序發(fā)行、約定在一年以上期限內(nèi)還本付息的有價(jià)證券。
是由證監(jiān)會(huì)監(jiān)管的中長(zhǎng)期直接融資品種。承諾于指定到期日向債權(quán)人無(wú)條件支付票面金額，并于固定期間按期依據(jù)約定利率支付利息。
4.創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)可轉(zhuǎn)債細(xì)則實(shí)施了嗎
日前，上交所、深交所、全國(guó)股轉(zhuǎn)公司、中國(guó)結(jié)算共同制定并發(fā)布了《創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)公司非公開(kāi)發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券業(yè)務(wù)實(shí)施細(xì)則（試行）》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《實(shí)施細(xì)則》），明確了創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)公司非公開(kāi)發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券（以下簡(jiǎn)稱(chēng)可轉(zhuǎn)換債券）的具體制度安排，并于2017年9月22日起施行。
為貫徹落實(shí)國(guó)家創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略，深入推進(jìn)大眾創(chuàng)業(yè)萬(wàn)眾創(chuàng)新的重要部署，充分發(fā)揮交易所債券市場(chǎng)支持高科技成長(zhǎng)型企業(yè)發(fā)展、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的積極作用，中國(guó)證監(jiān)會(huì)于今年7月份發(fā)布了《中國(guó)證監(jiān)會(huì)關(guān)于開(kāi)展創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)公司債券試點(diǎn)的指導(dǎo)意見(jiàn)》，明確了“非公開(kāi)發(fā)行的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)公司債，可以附可轉(zhuǎn)換成股份的條款”。
5.首只小公募創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)公司債是否上市了
5月26日，交易所市場(chǎng)首只小公募創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)公司債“17陽(yáng)普S1”在深交所上市，發(fā)行規(guī)模3億元，票面利率5.65%，發(fā)行人為創(chuàng)業(yè)板公司廣州陽(yáng)普醫(yī)療科技股份有限公司， 主體評(píng)級(jí)AA-，債項(xiàng)評(píng)級(jí)為AAA，由深圳市高新投集團(tuán)有限公司提供增信擔(dān)保。
深交所認(rèn)真落實(shí)中國(guó)證監(jiān)會(huì)關(guān)于創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)公司債“專(zhuān)人對(duì)接、專(zhuān)項(xiàng)審核、即報(bào)即審”的政策要求，“17陽(yáng)普S1”審批時(shí)間較一般公司債大幅縮短。“17陽(yáng)普S1”融資成本較低，與同資質(zhì)公司8%左右的債券利率相比，發(fā)行人以較低的利率鎖定了5年期融資3億元，拓寬了企業(yè)中長(zhǎng)期資金來(lái)源。
發(fā)行人位于國(guó)家“雙創(chuàng)”示范基地廣州高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開(kāi)發(fā)區(qū)，屬于國(guó)家重點(diǎn)支持的生物與新醫(yī)藥領(lǐng)域，獲國(guó)家高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)證。該債的成功發(fā)行，有助于鼓勵(lì)重點(diǎn)區(qū)域創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)公司通過(guò)交易所創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)公司債券融資，推動(dòng)資本市場(chǎng)精準(zhǔn)服務(wù)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)。
下一步，深交所將在證監(jiān)會(huì)指導(dǎo)下加快制訂并發(fā)布相關(guān)配套細(xì)則，著力推進(jìn)創(chuàng)新創(chuàng)新公司債試點(diǎn)，發(fā)揮交易所債券市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的作用，促進(jìn)資本市場(chǎng)更好地服務(wù)于供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革。
6.企業(yè)在新三板融資后的交易怎樣
新三板企業(yè)的價(jià)值本身就不像二級(jí)市場(chǎng)那樣，他需要企業(yè)繼續(xù)成長(zhǎng)到更高的階段才會(huì)獲得更高的流動(dòng)性，在關(guān)注的投資人達(dá)到一定數(shù)量之后才會(huì)發(fā)生二級(jí)市場(chǎng)的交易。
企業(yè)未來(lái)一方面可以做市，另外一方面投資者也可能會(huì)通過(guò)協(xié)議方式發(fā)生私下的轉(zhuǎn)讓?zhuān)贿^(guò)這一方面需要企業(yè)和券商提前做好資本市場(chǎng)的規(guī)劃。新三板企業(yè)分為很多不同的階段，對(duì)于還處在偏早期的企業(yè)，二級(jí)市場(chǎng)交易還不活躍，這種現(xiàn)象不是融資一次就能解決的，它需要企業(yè)慢慢成長(zhǎng)，交易就會(huì)慢慢變得活躍。像一些已經(jīng)發(fā)展到一定階段或已經(jīng)做市的企業(yè)，他們的交易是非?；钴S的，如金鴻藥業(yè)、凱昶德、兆久成、萬(wàn)人調(diào)查、海格物流、中搜網(wǎng)絡(luò)、英富森。有些企業(yè)經(jīng)過(guò)一兩輪融資后，交易也會(huì)變得活躍，企業(yè)估值也會(huì)得到很大的提高。
