企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)的問(wèn)題與對(duì)策開(kāi)題報(bào)告(企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)的適度性)

企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)的問(wèn)題與對(duì)策開(kāi)題報(bào)告

論文題目：企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)的問(wèn)題與對(duì)策——以中國(guó)南方航空股份有限公司為例

引言

資金是一個(gè)企業(yè)的靈魂，是企業(yè)生存和發(fā)展的關(guān)鍵，僅僅只有自有資金是滿足不了企業(yè)需求的，而負(fù)債經(jīng)營(yíng)能快速的籌集到資金，同時(shí)擁有杠桿效應(yīng)、通貨膨脹時(shí)能得到利益等，所以負(fù)債經(jīng)營(yíng)已成為當(dāng)今一種很受歡迎的經(jīng)營(yíng)方式。但負(fù)債經(jīng)營(yíng)也有自身的劣勢(shì)，具有較高的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，使企業(yè)陷入債務(wù)危機(jī)。

課題背景

在當(dāng)今的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)大背景下，不論國(guó)有企業(yè)，還是其他方面的企業(yè)，在發(fā)展機(jī)遇撲面而來(lái)的時(shí)候，都要擁有一定數(shù)量的資金，或者說(shuō)，要擁有較為流暢的現(xiàn)金流，才能滿足發(fā)展對(duì)資金狀況的需求，這些都是企業(yè)在實(shí)施相應(yīng)投資行為時(shí)所夢(mèng)寐以求的。通常外吸形式會(huì)受制于宏觀經(jīng)濟(jì)政策走勢(shì)的指引和市場(chǎng)情況的左右，企業(yè)從外部吸納到位并可使用的資金常有豐歉難于確定情況。應(yīng)該說(shuō)在現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，負(fù)債經(jīng)營(yíng)是企業(yè)迅速壯大發(fā)展的重要不可缺少的途徑，企業(yè)須正確面對(duì)與使用這樣，特別是在當(dāng)前金融危機(jī)背景下更需如此。

課題意義

目前，對(duì)企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)研究有很強(qiáng)的經(jīng)濟(jì)與現(xiàn)實(shí)意義。企業(yè)通過(guò)銀行借款、發(fā)行債券、租賃和商業(yè)信用等方式來(lái)籌集資金的經(jīng)營(yíng)方式。通過(guò)借款，只需支付一定的利息，就可以用別人的錢(qián)來(lái)完成自己公司規(guī)模的擴(kuò)大，或是項(xiàng)目的發(fā)展。我相信，很多所有者都愿意去那么做，可是往往因?yàn)樨?fù)債的比例過(guò)大而到期無(wú)法償還，被迫申請(qǐng)破產(chǎn)。尤其是一些企業(yè)管理經(jīng)驗(yàn)不足，本身自有資金有限，財(cái)力不足，又管理能力落后，最終導(dǎo)致資金鏈的破裂。所以，在看中負(fù)債經(jīng)營(yíng)的同時(shí)，也需考慮一下負(fù)債經(jīng)營(yíng)所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。

課題目的

為了使企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)能發(fā)揮最大的優(yōu)勢(shì)，避免劣勢(shì)。通過(guò)對(duì)負(fù)債經(jīng)營(yíng)問(wèn)題的研究，以中國(guó)南方航空股份有限公司為實(shí)證，具體闡明負(fù)債經(jīng)營(yíng)，提出建議。

一、國(guó)內(nèi)外現(xiàn)狀

（一）國(guó)內(nèi)對(duì)負(fù)債經(jīng)營(yíng)研究現(xiàn)狀

皺穎在《負(fù)債經(jīng)營(yíng)利與弊》里指出，企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過(guò)程要不斷利用資金的支持，而單單靠公司內(nèi)部資金不僅會(huì)在時(shí)間上不允許，可能在數(shù)量上也會(huì)沒(méi)有那么充裕。所以利用負(fù)債經(jīng)營(yíng)就能從一定程度上避免并解決這些問(wèn)題。企業(yè)通過(guò)這些資金可以更好的優(yōu)化結(jié)構(gòu)，引進(jìn)先進(jìn)設(shè)備，擴(kuò)大公司規(guī)模，增強(qiáng)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力和經(jīng)濟(jì)水平。

諸葛麗在《淺談企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)》里指出，利率變動(dòng)是一把雙刃劍：一方面，利率的降低也會(huì)帶來(lái)資金成本的降低，這樣就會(huì)提高企業(yè)的收益；另一方面，利率的提高又會(huì)增加負(fù)債成本，當(dāng)利潤(rùn)無(wú)法彌補(bǔ)時(shí)就會(huì)導(dǎo)致企業(yè)的虧損。這樣就使企業(yè)陷入一個(gè)兩難境地，決策者就應(yīng)有全面的把握。

景哲在《淺析企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)》里指出，企業(yè)的負(fù)債規(guī)模取決于所有者與債權(quán)人的認(rèn)同程度。資產(chǎn)負(fù)債率的大小與企業(yè)經(jīng)營(yíng)的安全程度直接相關(guān)。負(fù)債的規(guī)模大小，要取決于所有者與債權(quán)人的認(rèn)同程度。對(duì)于一般企業(yè)，則30%是安全的而40%也是較合適的，突破50%，導(dǎo)致資金周轉(zhuǎn)困難，債權(quán)人將不會(huì)再增加貸款。

相關(guān)專家學(xué)者們關(guān)于負(fù)債經(jīng)營(yíng)眾說(shuō)紛紜，但是，都沒(méi)有舉一個(gè)例子來(lái)證實(shí)一下。因此，本人希望通過(guò)對(duì)企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)的研究，以中國(guó)南方航空股份有限公司為實(shí)證，為經(jīng)營(yíng)管理公司提供一些幫助。

（二）國(guó)外對(duì)負(fù)債經(jīng)營(yíng)研究現(xiàn)狀

負(fù)債經(jīng)營(yíng)是現(xiàn)代企業(yè)經(jīng)營(yíng)的一種策略和手段。如今負(fù)債經(jīng)營(yíng)被普遍認(rèn)為是企業(yè)籌集資金的最快速，最便捷的手段被廣泛應(yīng)用。而企業(yè)的負(fù)債與其資產(chǎn)之比即資產(chǎn)負(fù)債率是界定企業(yè)的負(fù)債是否合理的一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)。在西方國(guó)家，一般將50%作為衡量企業(yè)負(fù)債是否過(guò)度的標(biāo)準(zhǔn)。超過(guò)即說(shuō)明該企業(yè)借入的資金過(guò)多，有可能造成不良后果。

過(guò)度負(fù)債有可能引起股東和債權(quán)人之間的代理沖突。債權(quán)人的利益不受損害的一個(gè)前提條件是企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)程度要處于預(yù)測(cè)所允許的范圍之內(nèi)。而在現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)生活中股東往往喜歡投資于高風(fēng)險(xiǎn)的項(xiàng)目，因?yàn)槿繇?xiàng)目成功，債權(quán)人只能獲得固定的利息和本金，剩余的高額利潤(rùn)就全為股東占有，于是就實(shí)現(xiàn)了財(cái)富由債權(quán)人向股東轉(zhuǎn)移；若投資的高風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目失敗，其損失由股東和債權(quán)人共同承擔(dān)。另外，股東發(fā)行新的債券也會(huì)損害原債權(quán)人的利益。因?yàn)楣蓶|為了獲得新的資金，往往會(huì)給新債權(quán)人更優(yōu)先的索償權(quán)，這樣可以降低新債務(wù)實(shí)際承擔(dān)的利率水平，但同時(shí)也使原債權(quán)人承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)增大，導(dǎo)致原債券真實(shí)價(jià)值下降。

負(fù)債比例過(guò)高，可能導(dǎo)致公司的股價(jià)下跌。企業(yè)所有者對(duì)企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)的容忍程度是有限的。當(dāng)負(fù)債經(jīng)營(yíng)的投資收益率低于其資本成本時(shí)，企業(yè)必須從原本由所有者享有的收

益中拿出一部分用于償還債務(wù)本息，所有者收益會(huì)因此受到損害。所有者可能會(huì)因此拋售股票，同時(shí)由于市場(chǎng)預(yù)期等心理因素的影響，企業(yè)的股票市價(jià)必然會(huì)下降。而股票市價(jià)下跌，投資者就會(huì)對(duì)企業(yè)失去信心，這不利于企業(yè)長(zhǎng)期的發(fā)展。

二、研究的主要內(nèi)容

首先提出企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)的優(yōu)勢(shì)和劣勢(shì)，然后根據(jù)中國(guó)南方航空股份有限公司為例，對(duì)企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)問(wèn)題進(jìn)行分析，對(duì)此提出相關(guān)的解決方案和對(duì)策。

三、擬解決的主要問(wèn)題

1。通過(guò)哪些數(shù)據(jù)分析來(lái)有力說(shuō)明企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)的現(xiàn)狀和問(wèn)題癥結(jié)所在。

2。針對(duì)企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)的問(wèn)題，要提出哪些解決的對(duì)策。

四、研究過(guò)程中可能遇到的問(wèn)題及解決辦法

研究過(guò)程中可能遇到的問(wèn)題是增值分析的內(nèi)容不夠完整，邏輯順序不夠清晰。解決辦法是大量閱讀文獻(xiàn)，深入思考。

五、畢業(yè)論文進(jìn)度安排

六、主要參考文獻(xiàn)

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企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)的適度性

企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)的適度性

負(fù)債經(jīng)營(yíng)是企業(yè)通過(guò)合法途徑,有償利用他人資金來(lái)進(jìn)行生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)、管理等以獲取利潤(rùn)的'活動(dòng).

作 者：鄧潔  作者單位：鹽城市中恒會(huì)計(jì)師事務(wù)所,江蘇,鹽城,224005 刊 名：西部財(cái)會(huì) 英文刊名：WESTERN FINANCE AND ACCOUNTING 年，卷(期)：2003 ""(11) 分類號(hào)：F2 關(guān)鍵詞：