市值就像一條狗,價(jià)值就是牽繩的手,有時(shí)候狗高于手,有時(shí)候手高于狗。
目前三星電子市值為4800億美元,騰訊市值為7300億美元,阿里巴巴市值為6100億美元。明顯三星電子市值低于騰訊和阿里巴巴。
三星市值低于騰訊和阿里巴巴。原因有很多,行業(yè)、估值、未來(lái)發(fā)展、宏觀(guān)經(jīng)濟、現金流等等都是造成市值不同的原因。
三星究竟有多大?
這里說(shuō)的三星其實(shí)是指三星電子,三星集團并沒(méi)有整體上市,如果整體上市其市值還是遠高于騰訊和阿里的。
三星集團是一家業(yè)務(wù)涉及電子、金融、機械、化學(xué)等行業(yè)的跨國企業(yè)集團,由李秉喆于1938年創(chuàng )立,總部地點(diǎn)為韓國京畿道城南市。《2021年全球品牌價(jià)值500強報告》,三星位列第5。
三星集團旗下有79家子公司,其中有三家子公司進(jìn)入了世界500強,分別是:三星電子、三星人壽保險、三星C&T公司分別位列世界500強第15、426、444位。2019年三星營(yíng)業(yè)額3100億美元,而當年韓國的GDP是1.63萬(wàn)億美元,一個(gè)韓國也就相當于5個(gè)三星,可見(jiàn)三星的厲害之處。
三星電子,韓國最大的電子工業(yè)企業(yè),同時(shí)也是三星集團旗下最大的子公司。1969年成立于韓國大邱,主營(yíng)業(yè)務(wù)有:智能手機、半導體制造、PC、顯示屏、通訊、家用電器等,2019年營(yíng)業(yè)額2215億美元,利潤399億美元,世界500強第15位。
三星電子2020年全年銷(xiāo)售額13685億人民幣,同比增加2.78%;營(yíng)業(yè)利潤為約人民幣2100億元,同比增加29.62%。
三星電子主要業(yè)務(wù):半導體、智能手機、顯示屏、家用電器、通訊、PC、
半導體:三星芯片代工世界第二,市場(chǎng)占有率16.4%,三星電子放出豪言:2030年成為世界半導體制造市場(chǎng)的第一。
智能手機:2019年三星以2.951億臺的手機出貨量位列世界第一,市場(chǎng)份額達到了20.9%,拿到了智能手機17%的利潤;
顯示屏:三星電子顯示屏制造世界第一,尤其在手機OLED屏幕中市場(chǎng)占比高達93.3%,柔性OLED中的占比更是達到94.2%。可以說(shuō)三星電子在顯示屏領(lǐng)域就是一座大山;
家用電器:在家電產(chǎn)品方面,三星在中國市場(chǎng)正逐步萎縮也是不爭的事實(shí)。2019年中國市場(chǎng)市場(chǎng)三星冰箱市場(chǎng)占有率為2.61%,排名第9,同比下降0.7%;三星洗衣機市場(chǎng)占有率為2.05%,排名第10,同比下降0.66%;
通訊:目前三星為全球第四大通信設備商,2020年9月三星電子贏(yíng)得了美國最大無(wú)線(xiàn)運營(yíng)商Verizon的5G無(wú)線(xiàn)通信解決方案訂單,這份訂單價(jià)值66.4億美元(約455億人民幣),三星計劃投入220億美元發(fā)展5G,三星電子在通訊業(yè)務(wù)上將會(huì )快速發(fā)展;
PC:2020年P(guān)C銷(xiāo)量排名,聯(lián)想穩居第一,惠普第二,戴爾第三,蘋(píng)果第四,宏碁第五,三星銷(xiāo)量很低,未上前五,暫不計算;
三星電子業(yè)務(wù)收入中半導體占比75%,智能手機占比10.17%,顯示器占比4.5%,家電占比3.4%。
可以說(shuō)三星真的很牛,技術(shù)也很強大。
社交巨頭騰訊
騰訊(騰訊控股有限公司)是一家互聯(lián)網(wǎng)企業(yè),由馬化騰、張志東、許晨曄、陳一丹、曾李青于1998年11月共同創(chuàng )立,是中國最大的互聯(lián)網(wǎng)綜合服務(wù)提供商之一,也是中國服務(wù)用戶(hù)最多的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)之一。騰訊多元化的服務(wù)包括QQ、微信、QQ空間、騰訊游戲、騰訊動(dòng)漫、騰訊新聞客戶(hù)端和騰訊視頻等。
騰訊2020年度業(yè)績(jì):騰訊控股總營(yíng)收4820.64億元,同比增長(cháng)28%;凈利潤1598.47億元,同比增長(cháng)71%;非國際財務(wù)報告準則下凈利潤為1227.42億元,同比增長(cháng)30%。
2020年騰訊員工總數迅速擴大,總人數達到了85858人,去年支付的薪酬成本是696.38億元,算下來(lái)人均年薪81.4萬(wàn)元。
騰訊的主業(yè)務(wù)是社交、娛樂(lè )、廣告、金融、增值業(yè)務(wù)以及投資。
社交:微信和QQ是騰訊的基礎,具有極強的戰略意義,可以說(shuō)沒(méi)有微信、QQ就沒(méi)有騰訊。目前,微信用戶(hù)已經(jīng)突破10億大關(guān),QQ用戶(hù)也突破了9億,這就是騰訊在社交領(lǐng)域最深最寬的護城河,目前沒(méi)有哪家公司能夠撼動(dòng)。10億用戶(hù)產(chǎn)生了龐大的數據、形成強大的引流入口,這就是最大的優(yōu)勢。
娛樂(lè ):游戲占全部營(yíng)業(yè)收入的40%,主要還是靠《和平精英》《王者榮耀》及海外游戲等支撐,僅王者榮耀年收入就達到百億級別。游戲業(yè)務(wù)是騰訊的現金牛,每年增速保持在30%左右。
騰訊視頻目前已經(jīng)超越了阿里旗下的優(yōu)酷視頻,和愛(ài)奇藝位列第一梯隊,騰訊參股了貓眼微眼、功夫影業(yè)、檸萌影業(yè)、靈河影視等影業(yè)公司,來(lái)提升內容制作能力。
廣告:媒體廣告部分:騰訊視頻、騰訊新聞、大魚(yú)號等;社交廣告部分:微信、QQ、應用寶等,騰訊廣告業(yè)務(wù)在國內數一數二。
金融:微信支付業(yè)務(wù)占騰訊總收入的17%,目前和阿里的支付寶形成雙寡頭局面,二者占據支付市場(chǎng)90%以上的份額,騰訊金融還包括微粒貸等貸款業(yè)務(wù)、微眾銀行等銀行業(yè)務(wù)、理財通等理財業(yè)務(wù)、保險和證券業(yè)務(wù)。
投資:騰訊參股的企業(yè)高達幾百家,投資金額超過(guò)千億。其中不乏萬(wàn)達、京東、拼多多、美團、快手、滴滴、搜狗、58同城、摩拜單車(chē)、知乎等知名企業(yè),這些企業(yè)和騰訊在業(yè)務(wù)上形成互補,互為戰略合作伙伴,形成強大的生態(tài)環(huán)境。
增值業(yè)務(wù):主要包括:QQ會(huì )員、QQ空間、QQ超級VIP、騰訊視頻VIP、QQ音樂(lè )會(huì )員、游戲皮膚等,這部分業(yè)務(wù)依靠騰訊龐大的粘性用戶(hù)為騰訊帶來(lái)了大量的現金收益。
網(wǎng)購巨頭阿里巴巴
阿里巴巴集團控股有限公司(簡(jiǎn)稱(chēng):阿里巴巴)是中國一家提供電子商務(wù)在線(xiàn)交易平臺的公司,是全球最大零售商之一,由馬云為首的18人于1999年在杭州創(chuàng )立。該公司經(jīng)營(yíng)范圍包括B2B貿易、網(wǎng)上零售、第三方支付和云計算服務(wù)等,業(yè)務(wù)包括淘寶網(wǎng)、天貓、阿里云等,并在美國紐約和中國香港交易所上市。
阿里巴巴2020年財年全年營(yíng)收5097.11億元,同比增長(cháng)35.3%,凈利潤為1403.50億元,同比增長(cháng)74.9%。
阿里巴巴主要業(yè)務(wù)包括:電子商務(wù)、物流、阿里云、螞蟻金服
電子商務(wù):阿里旗下電子商務(wù)包括淘寶、天貓、1688、Aliexpress、Alibaba國際商業(yè)批發(fā)等。2020年成交額超過(guò)1萬(wàn)億美元,活躍用戶(hù)超過(guò)5億人,2020年雙11天貓成交額達到了4982億,平均每人登陸淘寶客戶(hù)端達到7次。
菜鳥(niǎo)物流:2013年成立,由阿里巴巴牽頭,聯(lián)合銀泰、復興、中國郵政、三通一達共同成立的物流公司,專(zhuān)注于搭建四通八達的物流網(wǎng)絡(luò ),打通物流骨干網(wǎng)和毛細血管,提供智慧供應鏈服務(wù)。
2020年菜鳥(niǎo)實(shí)現外部收入372.58億元人民幣,同比增長(cháng)68%。
阿里云:2009年創(chuàng )立,是阿里巴巴旗下的云服務(wù)公司,致力于與全球領(lǐng)先的云計算廠(chǎng)商密切合作,并提供多樣化的項目促成穩定鞏固的長(cháng)期發(fā)展。2020年阿里云收入達到400億,6年增長(cháng)31倍。
阿里云在國內排名第一,世界排名第三,其計算能力、安全技術(shù)等已世界領(lǐng)先。(前兩名為亞馬遜、微軟)在國內,阿里云為超過(guò)45%的互聯(lián)網(wǎng)用戶(hù)、半數以上世界500強、大部分獨角獸公司提供云服務(wù)。
在金融、公共服務(wù)、零售、教育等重點(diǎn)行業(yè),亞馬遜、微軟和阿里云均位居全球前三。其中,受益于中國在線(xiàn)教育市場(chǎng)的發(fā)展,阿里云在教育行業(yè)排名全球第一,超過(guò)亞馬遜和微軟,市場(chǎng)份額達24.3%。此外,在零售領(lǐng)域,阿里云的份額也與微軟基本持平。
螞蟻金服:2014年10月正式成立,是目前我們市場(chǎng)上最大移動(dòng)支付平臺“支付寶”的母公司,螞蟻金服致力于通過(guò)科技創(chuàng )新能力,搭建一個(gè)開(kāi)放、共享的信用體系和金融服務(wù)平臺,為全球消費者和小微企業(yè)提供安全、便捷的普惠金融服務(wù)。旗下業(yè)務(wù)包括支付寶、余額寶、招財寶、支付寶錢(qián)包、螞蟻小貸和網(wǎng)上銀行等。
根據路透社消息,螞蟻金服目標估值2000億美元(約合1.4萬(wàn)億人民幣)。2019年螞蟻金服實(shí)現營(yíng)業(yè)收入1200億元人民幣,凈利潤為170億元。
三星與騰訊、阿里巴巴的商業(yè)模式不同三星重資產(chǎn)、垂直模式:
三星與騰訊、阿里的商業(yè)模式不同,三星采用重資產(chǎn)戰略,旗下有很多的工廠(chǎng),從零部件到組裝的整體垂直模式。
這種模式可以實(shí)現自給自足,最大的優(yōu)點(diǎn)就是能夠實(shí)現高利潤率,這就是為什么我們看到三星的利潤還是很可觀(guān)的原因。
但是,這種垂直模式也有它的弊端,因為一旦銷(xiāo)售環(huán)節出現問(wèn)題,會(huì )導致工廠(chǎng)開(kāi)工率下降,進(jìn)而影響整個(gè)公司。例如:三星Note7 爆炸門(mén),不僅影響了手機的銷(xiāo)量,也影響了三星整體的銷(xiāo)售和利潤。因此三星為了保證產(chǎn)品能夠賣(mài)出去,就必須加大營(yíng)銷(xiāo)投入,這樣的做法,勢必會(huì )減少研發(fā)的投入,而科技企業(yè)一旦減少了研發(fā)投入,那么其未來(lái)是很難預料的。
騰訊的復制、粘貼模式:
騰訊的模式可以用一句經(jīng)典成語(yǔ)來(lái)形容:它山之石可以攻玉
你出ICQ,我出QQ;你出迅雷、我出QQ旋風(fēng);你出PPlive、我出QQlive;你出淘寶、我出拍拍;你出浩方對戰平臺、我出QQ對戰平臺;你出勁舞團、我出QQ炫舞;你出CS、我出CF;你出360安全衛士、我出QQ管家;你出新浪微博、我出騰訊微博;你出暴風(fēng)影音、我出QQ影音;你出米聊、我出微信;你出360瀏覽器、我出QQ瀏覽器。還有其他的如:英雄聯(lián)盟、王者榮耀等等。
總之一句話(huà),你有的,我都有。因此騰訊被很多網(wǎng)友笑稱(chēng)“一直在抄襲、一直在超越”。
其實(shí)我們可以換一個(gè)角度,如果這些東西簡(jiǎn)單的復制粘貼就會(huì )成功的話(huà),那為什么只有騰訊成功了呢?因此與其說(shuō)騰訊抄襲業(yè)務(wù),不如說(shuō)騰訊在復制成功。
騰訊是互聯(lián)網(wǎng)的“水和電”,通過(guò)免費的軟件吸引用戶(hù),然后借助海量用戶(hù)基數(已經(jīng)超過(guò)10億),出售各種各樣的網(wǎng)絡(luò )虛擬商品和相關(guān)服務(wù),然后再利用資本的優(yōu)勢與其他公司展開(kāi)合作。如:拼多多、京東和小紅書(shū)等。
最終形成包括文娛傳媒、游戲、企業(yè)服務(wù)、電子商務(wù)和金融的龐大的騰訊生態(tài)。
阿里巴巴采取創(chuàng )新的模式:
阿里巴巴在發(fā)展上采取不斷的創(chuàng )新模式,成立后僅用幾年的時(shí)間就由一家名不見(jiàn)經(jīng)傳的小公司成長(cháng)為世界級互聯(lián)網(wǎng)巨頭。
在初期,阿里的商業(yè)布局大都為水到渠成,當支付遇到問(wèn)題時(shí)候,恰逢其時(shí)地推出了支付寶業(yè)務(wù),最終與微信支付形成雙寡頭局面。
上市之后,阿里獲得了大量的資金,開(kāi)始推動(dòng)阿里急速擴張,電商平臺賣(mài)家不斷的增加。于是阿里巴巴開(kāi)始向阿里云服務(wù)、物流、中小企業(yè)融資等服務(wù)類(lèi)業(yè)務(wù)發(fā)展,形成了閉環(huán)生態(tài)。與此同時(shí),阿里開(kāi)始利用金融、技術(shù)、資金的優(yōu)勢,開(kāi)始逐漸并購其他的企業(yè)。
最終形成了電商(淘寶、天貓、1688)、娛樂(lè )(優(yōu)酷土豆、新浪微博等)、金融(螞蟻金服、網(wǎng)上銀行)、生活(高德、餓了嗎)快遞(三通一達)、科技(阿里云、恒生電子)等多元化的大生態(tài)。
三星的重資產(chǎn)模式,每年都會(huì )出現折舊費用,公司也更加臃腫。而騰訊和阿里的模式屬于輕資產(chǎn)模式,擴張快速、增長(cháng)快。
三星、騰訊、阿里巴巴的估值和未來(lái)預期不同
三星的市值低于騰訊和阿里的原因還在于市場(chǎng)給予的估值和未來(lái)預期不同。
估值上:
三星電子凈利潤為2100億,估值長(cháng)期在10幾倍左右,最低時(shí)候大約6倍。而騰訊和阿里巴巴的估值大約在25—30倍之間。可以說(shuō)單從公司的凈利潤角度來(lái)看,三星電子屬于低估,或者騰訊和阿里巴巴屬于高估。
企業(yè)的利潤固然是關(guān)鍵參數,產(chǎn)出回報則更為關(guān)鍵。投資十億賺一億和投一億賺十億資本價(jià)值可謂天壤之別。三星不斷的新建工廠(chǎng),擴建工廠(chǎng),升級工廠(chǎng),花出去的錢(qián)非常多,但是收回來(lái)的呢?在這方面真的比不上騰訊和阿里巴巴。
未來(lái)預期:
三星電子Note7爆炸門(mén)讓投資者很擔心,誰(shuí)也無(wú)法保證未來(lái)會(huì )不會(huì )再度出現類(lèi)似事件,唯一的辦法就是延長(cháng)研發(fā)周期確保安全,但是這種做法勢必會(huì )造成一定的市場(chǎng)份額損失。
三星掌門(mén)人 李在镕
掌門(mén)人事件:其實(shí)在三星第二代掌門(mén)李健熙的時(shí)候,就有偷稅漏稅的丑聞。到了第三代掌門(mén)李在镕,則更加嚴重。
2018年2月,三星電子副會(huì )長(cháng)李在镕因行賄、貪污等罪名被韓國高等法院宣判刑期減半并緩刑4年。
2021年1月18日下午,韓國首爾高等法院就三星電子副會(huì )長(cháng)李在镕涉韓國前總統樸槿惠“親信干政”一案進(jìn)行二審重審判決,李在镕因行賄等罪名獲刑2年6個(gè)月,當庭被捕。
三星半導體代工業(yè)務(wù),最近幾年一直被臺積電壓著(zhù)打;智能手機業(yè)務(wù),盡管出貨量第一,但是中國的華為仍然是其潛在最大的對手;在顯示器領(lǐng)域,正在被中國的京東方打破壟斷,LCD顯示屏業(yè)務(wù)已經(jīng)被超越。
未來(lái)的諸多不確定性,也導致了投資者的憂(yōu)慮,降低了其估值。
騰訊和阿里巴巴背靠14億人口的超級市場(chǎng),中國目前是世界上發(fā)展最快,最具潛力的國家之一,經(jīng)濟總量已經(jīng)位居世界第二,而且和美國的差距正在逐漸減小,再這樣的大環(huán)境前提下,投資者更看好騰訊和阿里巴巴的未來(lái)。
問(wèn)答總結三星電子凈利潤高于騰訊和阿里巴巴,市值卻低于后者,其原因就在于:
發(fā)展模式不同,在發(fā)展速度上三星的重資產(chǎn)模式不如騰訊和阿里的輕資產(chǎn)模式;未來(lái)預期不同,尤其是在面對Note7爆炸門(mén)、和掌門(mén)人風(fēng)波上,三星更令人擔憂(yōu);三星在半導體業(yè)務(wù)受制于臺積電,智能手機業(yè)務(wù)被華為不斷蠶食,顯示器l領(lǐng)域被京東方不斷追趕;騰訊和阿里巴巴背靠中國14億人口的巨大市場(chǎng),享受著(zhù)中國快速發(fā)展的紅利,未來(lái)更加可期。
我是科技銘程,以上是我的回答,希望可以幫到您,
首先,在回答這個(gè)問(wèn)題之前,我們將徹底了解三星集團的組成。自1938年以來(lái),三星的前總裁李炳炎在韓國大邱開(kāi)發(fā)了一個(gè)“三星商會(huì )”,售價(jià)為3萬(wàn)韓元。公司和其他一些法律實(shí)體已在近70個(gè)國家和地區建立了近300名法人和辦事處,共有196,000名員工。該業(yè)務(wù)涉及電子,金融,機械和化學(xué)等許多領(lǐng)域的龐然大物。
然而,三星的一家子公司三星電子的市值為2,350億美元。如果您只使用子公司與阿里騰訊進(jìn)行比較,實(shí)際上比他們少一點(diǎn),但三星有85家子公司,其中15家是公司上市,還有三家世界500強公司:三星電子,三星人壽和三星物業(yè)。此外,三星子公司的非上市公司并不比上市公司差。三星很可能沒(méi)有列出這筆錢(qián)以保證其地位。例如,三星軍用型公司和技術(shù)型公司未上市。但實(shí)力仍然很強勁。因此,與三星集團的子公司進(jìn)行比較是比較天真的事情。三星并不比騰訊阿里更高。
其次,我們來(lái)比較三星和蘋(píng)果。三星不依賴(lài)國內最佳可行技術(shù)在市場(chǎng)上發(fā)展,也不與華為上市完全矛盾。三星集團已被列為15家家族企業(yè)的子公司。我們在日常生活中最常接觸的三星電子產(chǎn)品實(shí)際上只是三星電子的研發(fā)和生產(chǎn)。三星電子僅是三星集團的子公司。有必要了解三星有多大。可以回想一下,三星電子去年生產(chǎn)的三星note7手機引發(fā)了爆炸。三星電子第三季度凈利潤下降16.8%至4.54萬(wàn)億韓元(約合40億美元),但這只是三星電子的虧損。事實(shí)上,如果三星集團失去其品牌價(jià)值,其子公司將受到影響。造成的損失加上350億美元的擔保,但350億美元并未損害三星。這并不像一些國內媒體所說(shuō),Note7的爆炸幾乎扼殺了三星,這幾乎是不可能的,三星集團今天的地位不僅僅是因為三星電子,三星在全球80多個(gè)領(lǐng)域保持著(zhù)全球領(lǐng)先地位。
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